亚洲欧美另类图片_天天躁夜夜躁狠狠躁2021_年轻的邻居女教师1_日本无遮挡色又黄的视频在线

　　有人將4月12日對(duì)黃金的打擊稱為是“心理戰(zhàn)”（Psychological Operation）的經(jīng)典戰(zhàn)例，對(duì)黃金的“心理戰(zhàn)”旨在影響受眾群體的價(jià)值系統(tǒng)、信仰系統(tǒng)、情緒、動(dòng)機(jī)、邏輯和行為，特別是對(duì)行為的影響將直接誘發(fā)價(jià)格的波動(dòng)。

　　黃金價(jià)格的劇烈下跌已成功地產(chǎn)生了“心理戰(zhàn)”的預(yù)期效果，人們開(kāi)始懷疑“亂世藏金”這一理念是否還有效，對(duì)黃金白銀的投資價(jià)值的信心發(fā)生了嚴(yán)重的動(dòng)搖，悲觀情緒彌漫，唱衰之聲大行其道，甚至超發(fā)貨幣終將導(dǎo)致通貨膨脹的基本邏輯也變得含混不清。市場(chǎng)的感受與冷靜的理性已脫節(jié)，價(jià)格的信號(hào)和財(cái)富的直覺(jué)相錯(cuò)亂，可以說(shuō)，對(duì)黃金的看法已陷入了空前的混亂。

　　為此，全面和審慎的分析就顯得十分必要。

　　從需要方面看，人們永遠(yuǎn)希望擁有黃金，這已經(jīng)被5000年來(lái)的人類文明史所驗(yàn)證，關(guān)鍵是在什么價(jià)位上會(huì)將這種沖動(dòng)轉(zhuǎn)化為行動(dòng)。從供應(yīng)角度說(shuō)，就要看什么樣的金價(jià)是黃金生產(chǎn)商愿意持續(xù)提供的。

　　這就涉及黃金的生產(chǎn)成本問(wèn)題。

　　關(guān)于黃金的生產(chǎn)成本，目前有兩種統(tǒng)計(jì)方法：一種叫“現(xiàn)金成本法”（Cash Costs），另一種就是“全成本法”（Total Costs）。前者僅僅計(jì)算了維持一個(gè)金礦正常運(yùn)營(yíng)的最基本的費(fèi)用，例如，采礦、加工、精煉等，最后以金礦的總產(chǎn)量除以上述費(fèi)用而得到每盎司黃金的開(kāi)采成本。但是，該方法明顯低估了黃金的綜合成本。任何一個(gè)黃金生產(chǎn)企業(yè)為了維持公司利潤(rùn)，必須持續(xù)鉆探新的金礦資源、深度挖掘已有的金礦儲(chǔ)備，這些成本金額巨大且必須發(fā)生。另外，企業(yè)的財(cái)務(wù)成本（債務(wù)利息等）、稅務(wù)成本等也應(yīng)該計(jì)算在黃金生產(chǎn)成本之中，最后還需要剔除衍生品對(duì)沖、資產(chǎn)減記、其他投資盈虧（與黃金生產(chǎn)無(wú)關(guān)），這樣的分析才能真實(shí)和全面地反映生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。盡管這些成本并不與現(xiàn)有金礦的生產(chǎn)直接相關(guān)，但卻是黃金企業(yè)真實(shí)發(fā)生的費(fèi)用，沒(méi)有這些必需的開(kāi)銷，黃金企業(yè)就不能持續(xù)生存。如果將上述成本綜合考慮，就是黃金的“全成本法”。

　　根據(jù)現(xiàn)金成本法計(jì)算，有人認(rèn)為黃金的成本為600美元～800美元/盎司，也有報(bào)告指出是1000美元～1100美元，這取決于不同金礦的不同情況。

　　赫巴投資公司（Hebba Alternative Investments）以“全成本法”對(duì)世界所有上市的黃金公司進(jìn)行了系統(tǒng)研究。這些公司2012年的黃金總產(chǎn)量為800噸，約占2012年全球黃金礦產(chǎn)金總量（2700噸）的1/3，具備足夠的代表性。

　　經(jīng)過(guò)測(cè)算，上市黃金企業(yè)的平均“全成本”為：

　　2011年，1168美元/盎司；

　　2012年，1287美元/盎司；

　　其中，2012年第四季度的黃金成本已上升到1399美元/盎司！

　　由于發(fā)現(xiàn)新礦與挖掘現(xiàn)有礦的技術(shù)難度越來(lái)越大，如南非礦井的深度達(dá)到了3200米，開(kāi)采成本直線上升。除了開(kāi)采成本之外，還有2009年以來(lái)貨幣嚴(yán)重超發(fā)導(dǎo)致的人力成本、能源成本、設(shè)備成本、運(yùn)輸成本、渠道成本的大幅飆升。常被人們忽略的還包括環(huán)保、法律和政策的隱性成本。例如，世界最大的金礦企業(yè)巴里克公司（Barrick）在南美帕斯瓜拉瑪（Pascua Lama）的金礦項(xiàng)目，由于礦脈橫跨了智利和阿根廷，結(jié)果在2013年4月被智利政府以環(huán)境保護(hù)的理由下令停止開(kāi)發(fā)，巴里克前期投入的巨額資金一下子打了水漂。這種黃金企業(yè)所遭遇的巨大的隱性成本并未被計(jì)入傳統(tǒng)的“現(xiàn)金成本法”，卻是實(shí)實(shí)在在地發(fā)生著。

　　赫巴投資公司對(duì)全球黃金上市企業(yè)的黃金全成本分析結(jié)果

　　赫巴投資公司對(duì)白銀的全成本分析結(jié)果

　　另外，赫巴投資公司還對(duì)白銀做了全成本測(cè)算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)2012年第四季度全世界所有上市白銀企業(yè)（總產(chǎn)量7000萬(wàn)盎司，約占全球總產(chǎn)量的10%）的平均全成本為23.04美元，2011年同期為20.80美元，成本同比增長(zhǎng)10.8%。

　　如果說(shuō)2012年底，黃金的全成本已經(jīng)高達(dá)近1400美元，那么到2013年6月，金價(jià)已跌到1250美元左右，這意味著世界黃金生產(chǎn)企業(yè)將普遍陷于虧損。

　　實(shí)際上，這種情況已經(jīng)發(fā)生。

　　2013年6月21日，美國(guó)黃金上市公司Golden Minerals Company(AUMN)宣布關(guān)閉其在墨西哥Velardena礦區(qū)的470處生產(chǎn)點(diǎn)。當(dāng)年5月，該公司預(yù)計(jì)金價(jià)在1500美元和銀價(jià)25美元的條件下，全年后三季度將出現(xiàn)500萬(wàn)美元的負(fù)現(xiàn)金流。而6月的金銀價(jià)格都已遠(yuǎn)低于其全成本，公司被迫裁員減產(chǎn)。

　　6月22日，世界最大的黃金企業(yè)巴里克公司，宣布將大規(guī)模裁減內(nèi)華達(dá)州和猶他州55個(gè)礦區(qū)的員工，原因是金價(jià)已使巴里克難以維持生產(chǎn)規(guī)模。幾乎同時(shí)，另一家世界著名的黃金企業(yè)紐蒙特礦業(yè)公司（Newmont Mining Corporation），裁減了科羅拉多州金礦33%的員工后，將對(duì)內(nèi)華達(dá)州金礦再次進(jìn)行裁員。該公司表示成本的飆升和金價(jià)的下跌迫使公司減產(chǎn)。

　　6月24日，排名世界黃金企業(yè)前5位的紐克雷斯特礦業(yè)有限公(Newcrest Mining Ltd)宣布進(jìn)行高達(dá)55億美元的資產(chǎn)減記，這是世界黃金史上最大的一次資產(chǎn)減記。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，如果金價(jià)長(zhǎng)期低于黃金的全成本，那么黃金的產(chǎn)量將下降。

　　2001-2012年世界黃金生產(chǎn)示意圖，由圖可見(jiàn)，總量變化不明顯

　　2001年以來(lái)，黃金價(jià)格已上漲5倍左右，按照供求關(guān)系的常識(shí)，利潤(rùn)增加產(chǎn)量也應(yīng)同步增長(zhǎng)，但實(shí)際情況是，12年以來(lái)礦產(chǎn)金的產(chǎn)量幾乎沒(méi)有明顯變化。2001年，全球礦產(chǎn)金為2560噸，2012年僅為2700噸。

　　全球目前正在開(kāi)采的超大型金礦少得可憐，在所有正在生產(chǎn)的400個(gè)金礦中，只有156個(gè)金礦年產(chǎn)量超過(guò)10萬(wàn)盎司（約3噸多）；其中，只有21個(gè)金礦年產(chǎn)量超過(guò)50萬(wàn)盎司（約16噸）；年產(chǎn)100萬(wàn)盎司（32噸）的超大型金礦不超過(guò)6個(gè)。由于金礦開(kāi)采已有數(shù)千年的歷史，地球上容易開(kāi)采的金礦都已被發(fā)掘。近10年來(lái)，雖然也有一些大型金礦被發(fā)現(xiàn)，但金礦總儲(chǔ)量超過(guò)2000萬(wàn)盎司（約643噸）的超大型金礦卻一個(gè)也沒(méi)有。

　　有人認(rèn)為，黃金的生產(chǎn)成本并不重要，因?yàn)榻^大部分已開(kāi)采的黃金并不會(huì)被消耗掉，存量遠(yuǎn)大于增量，金價(jià)將由存量黃金來(lái)決定。其實(shí)，這與新房和二手房的道理一樣，如果新房短缺，則二手房的房主會(huì)惜售，房地產(chǎn)總體價(jià)格將會(huì)上揚(yáng)。同樣，如果新增黃金不能滿足市場(chǎng)需求，那么這些需求將只能求助于現(xiàn)有黃金的持有者，如果價(jià)格太低，就不會(huì)有人愿意出售。當(dāng)然，各國(guó)的黃金儲(chǔ)備拋售可以明顯改變供求關(guān)系，但在目前全球央行已成為黃金凈買家的情況下，特別是在德國(guó)央行運(yùn)黃金回家對(duì)其他央行所產(chǎn)生的影響下，說(shuō)服各國(guó)出售黃金儲(chǔ)備并不容易。

　　2013年4月黃金暴跌之后，中國(guó)上海黃金交易所的出庫(kù)量表明，中國(guó)已經(jīng)吃掉了同期世界黃金礦產(chǎn)金的絕大部分，而印度的黃金消費(fèi)與中國(guó)不相伯仲，僅中印兩國(guó)2013年就可能吃掉2000噸以上的黃金，中東以及全球央行至少將購(gòu)入1000噸，世界其他地區(qū)的實(shí)物黃金熱也在更低的金價(jià)刺激下迅速升溫。

　　必須注意到，金價(jià)已在黃金企業(yè)的生產(chǎn)成本之下，而這一成本正在以每年接近10%的速度快速攀升，越來(lái)越多的黃金生產(chǎn)商將被迫減產(chǎn)或關(guān)閉金礦，黃金的供應(yīng)將迅速萎縮。

　　這就出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，如果新增黃金不足以滿足快速增長(zhǎng)的需求，那么黃金存量就必然出現(xiàn)重新分配的趨勢(shì)。

　　實(shí)際上，這一趨勢(shì)在過(guò)去的40多年中一直存在著，那就是自1971年美元與黃金脫鉤以來(lái)，世界黃金存量流動(dòng)的方向始終是從西方向東方轉(zhuǎn)移，從老牌發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)移，這與人類歷史上文明興衰交替時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)象完全一致：黃金的運(yùn)動(dòng)方向顯示著財(cái)富創(chuàng)造力的轉(zhuǎn)移，繁榮與信心的轉(zhuǎn)移，并最終標(biāo)志著全球權(quán)力的轉(zhuǎn)移。

　　黃金永遠(yuǎn)流向尊重財(cái)富創(chuàng)造的地方！

　　上海黃金交易所每周黃金出庫(kù)量占世界礦產(chǎn)金的比例