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企業(yè)一旦包裝上市，資本市場就存在兩種價值觀點。一種觀點是，將股票視為類似債券的有價證券，公司可以理解為一個黑箱，關(guān)鍵是預(yù)期的紅利回報。另一種觀點則是從企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成的角度理解問題，關(guān)鍵是資產(chǎn)在市場上的潛在價值。

——沃倫•巴菲特

“巴菲特具有某種認識公司價值的途徑，或者說他具有比市場中其他人更敏銳的判斷力，能更接近企業(yè)真實的價值�！边@段話幾乎成為資本市場的共同認知，而他在巴菲特這里也確實得到了證明。

巴菲特的投資“金定律”是：

1�崩�用市場的遲鈍，進行有規(guī)律的投資。

2�辟I價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。

3�崩麧櫟膹�(fù)合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。

4�辈辉谝庖患夜�司來年可賺多少而是著眼于它未來5～10年能為自己賺多少。

5�敝煌顿Y未來收益確定性高的企業(yè)。

6�蓖ㄘ浥蛎浭峭顿Y者最大的敵人。

7�眱r值型公司與成長型公司的投資理念是相通的，價值是一項投資未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，而成長只是用來決定價值的預(yù)測過程。

8�蓖顿Y人財務(wù)上的成功與他對投資企業(yè)的了解程度成正比。

9�薄鞍踩�邊際”從兩個方面協(xié)助我的投資：首先是緩沖可能的價格風險，其次是可獲得相對高的權(quán)益報酬率。

10�辟徺I一只股票，然后期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。

11�本退懵�(lián)儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作法。

12�辈焕頃�股市的漲跌，不擔心經(jīng)濟情勢的變化，不相信任何預(yù)測，不接受任何內(nèi)幕消息，只關(guān)注兩點：①買什么股票；②買入價格。

巴菲特認為，企業(yè)一旦包裝上市，資本市場就存在兩種價值觀點。一種觀點是，將股票視為類似債券的有價證券，公司可以理解為一個黑箱，關(guān)鍵是預(yù)期的紅利回報。另一種觀點則是從企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成的角度理解問題，關(guān)鍵是資產(chǎn)在市場上的潛在價值。

巴菲特的投資邏輯是：選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票，然后將你的大部分資金集中在這些股票上，不管股市短期漲跌，堅持持股，穩(wěn)中取勝。將大部分時間用于分析企業(yè)經(jīng)營狀況、評估企業(yè)的管理上，以此決定是否對這個企業(yè)的股票進行投資，而不是跟蹤股票價格的波動。

巴菲特的投資觀點是：“因為我把自己當成是企業(yè)的經(jīng)營者，所以我成為優(yōu)秀的投資人；因為我把自己當成投資人，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者。好的企業(yè)比好的價格更為重要。要追求消費壟斷企業(yè)，最終決定公司股價的是公司的實際價值�！�

在巴菲特看來，選擇合適的價格吃進優(yōu)秀企業(yè)的股票，關(guān)注這個企業(yè)的經(jīng)營管理，一路持有，等待收獲，才是真正需要做的。

巴菲特有一套自己獨特的投資策略，我們將之細分如下：

1.不理會股票市場每日的漲跌。

眾所周知，股票市場是永遠都是跌宕起伏，讓人不可預(yù)測。有時候它的節(jié)節(jié)攀升讓你欣喜若狂，而更多的時候，你會因為它的停滯不前甚至像拋物線一樣的下跌而精神緊張幾近崩潰。如果你堅信自己比股票市場更了解企業(yè)，那么，就拒絕市場的誘惑吧，只有這樣，你才有可能成功。巴菲特說：“在我們買了股票之后，即使市場休市一兩年，我們也不會有任何困擾，我們不需要對擁有百分之百股權(quán)的喜詩或布朗鞋業(yè)，每天去注意它們的股價，以確認我們的權(quán)益。既然如此，我們是否也需要注意可口可樂的股價呢，我們只擁有它7％的股權(quán)�！卑头铺氐囊馑己苊鞔_：他不需要市場的報價來確認自己的投資。

2�辈粨�心經(jīng)濟形勢。

投資人常犯的一個錯誤是：時常以一個經(jīng)濟上的假設(shè)作為起點，然后在這個完美的設(shè)計中選擇股票來巧妙地配合它。巴菲特認為這種做法是極其無用和愚蠢的。首先，沒有人具備預(yù)測經(jīng)濟趨勢的能力，同樣對股票市場也無法預(yù)測。其次，如果投資人選擇的股票會在某一特定的經(jīng)濟環(huán)境里獲益，他們就會不可避免地面臨變動與投機。不管他們是否有能力正確預(yù)知經(jīng)濟走勢，他們的投資組合將視下一波經(jīng)濟狀況來決定其報酬。巴菲特自己就較喜歡購買在任何經(jīng)濟形勢中都有機會獲利的企業(yè)的股票。

3�辟I下一個公司，而不是股票。

如果你將有一次機會選擇投資哪一家公司，一旦你作出抉擇，就無法更改，而且你必須持有這家公司股權(quán)十年，最后，由于擁有該公司的所有權(quán)而產(chǎn)生的財富，將會隨著你結(jié)束股份持有而歸于你的名下。現(xiàn)在你打算作何考慮?如果把此測驗交給巴菲特，他會非常系統(tǒng)地按照自己投資的“金定律”，向自己提出一些問題。這樣他就可以準確地判斷是否投資某家企業(yè)。

4�惫芾砥髽I(yè)的投資組合。

既然你是企業(yè)主而不僅僅是股東，那么你的投資組合將會改變。因為你不再只以價格的改變或比較普通股每年的價格變化來衡量你的成功與否，你有選擇最好企業(yè)的自由。沒有法律規(guī)定你必須在你的投資組合中投資每項主要產(chǎn)業(yè)，你也沒有必要在你的投資組合中包括20、30或40種股票以達成適應(yīng)的分散化投資。如果企業(yè)主只愿意擁有十家不同的企業(yè)，普通股股東也一樣能做到。

巴菲特的投資“金定律”使他成為股市和投資者中的佼佼者，以及長勝不敗的大贏家。當然，每個人的投資理念和實際情況都各不相同，巴菲特的投資定律也并不一定適合中國國情，但股市無國界，理論是相通的。我們不必按部就班，卻可以從中借鑒經(jīng)驗，以使我們的投資更安全有效。