- 第2節(jié) 巴塞爾第一資本協(xié)議
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國際結(jié)算銀行
講到巴塞爾協(xié)議，首先要談?wù)勎挥谌鹗堪腿麪柕膰H結(jié)算銀行(Bank for International Settlements，簡稱BIS)。
BIS是一所中央銀行的銀行，是中央銀行用來討論政策、協(xié)調(diào)步驟的主要場所。它建立于1930年，最初的目的是為了處理與第一次世界大戰(zhàn)有關(guān)的戰(zhàn)爭賠款事項(xiàng)，諸如收集、管理和分發(fā)戰(zhàn)爭賠款，將錢款從一個(gè)國家賬戶轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家的賬戶，顧名思義，國際結(jié)算銀行�，F(xiàn)在，戰(zhàn)爭賠款一事早已煙消云散，BIS除了仍為中央銀行的清算機(jī)構(gòu)外，其側(cè)重點(diǎn)在于促進(jìn)中央銀行的合作，促進(jìn)國際間貨幣和金融體系的穩(wěn)定。
類似于其他國際性組織，BIS是一個(gè)既沒有行政權(quán)力，也沒有法律效力的國際機(jī)構(gòu)，它無法像一個(gè)國家內(nèi)部的中央銀行，采取胡蘿卜加大棒的方式來強(qiáng)制推行它的政策。它最多也只能是提供指導(dǎo)性意見和方針，提供一個(gè)國際間互相交流和磋商的平臺。BIS經(jīng)常會有跨國界的比較總結(jié)報(bào)告，在很多領(lǐng)域進(jìn)行國際性的比較排列；它在收集處理和發(fā)布國際間的信息資料、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)方面做出了很大貢獻(xiàn)。它的年度報(bào)告(annual report)幾十年來一直被認(rèn)為是研究國際間銀行政策和操作的最具權(quán)威性的資料。
位于瑞士巴塞爾的國際結(jié)算銀行
而巴塞爾資本協(xié)議是BIS最具有現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)歷史意義的指導(dǎo)性政策(Guideline)，是1988年由BIS銀行監(jiān)督管理委員會推出的，全稱為《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議》(International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards)。它建議各國的中央銀行對其轄內(nèi)銀行推行最低資本準(zhǔn)備金的政策，以防范諸多風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)指導(dǎo)性政策不僅得到BIS十個(gè)成員國的采納，而且因?yàn)槠渚哂幸欢ǖ暮侠硇郧液唵我姿�，被許多其他國家和金融機(jī)構(gòu)采納，用來衡量資本金的充裕程度。
現(xiàn)在，這個(gè)巴塞爾協(xié)議被稱為巴塞爾第一協(xié)議(簡稱巴塞爾 I)，以區(qū)別將于2007年推出的新巴塞爾協(xié)議，又稱巴塞爾第二協(xié)議(簡稱巴塞爾II)。
所以，BIS盡管不是嚴(yán)格意義上的國際銀行監(jiān)管部門，但它至少已是銀行監(jiān)管國際政策的制定者。在銀行業(yè)走向國際化、大同化和一體化的歷史舞臺上，BIS將會展示出越來越重要的作用。
巴塞爾第一協(xié)議的背景和內(nèi)容
巴塞爾I的設(shè)立凸顯了兩大銀行監(jiān)管的目標(biāo)和措施：一是強(qiáng)調(diào)資本金在銀行監(jiān)管中的重要性，充足的資本金可以用來防范各種風(fēng)險(xiǎn)對銀行的沖擊；二是強(qiáng)調(diào)國際間統(tǒng)一步驟的重要性，使銀行能在同一水平線上運(yùn)作，避免惡性和不公平競爭。
傳統(tǒng)銀行監(jiān)管，著重于指令性的法規(guī)和條款，具體規(guī)定某些業(yè)務(wù)可以經(jīng)營，某些業(yè)務(wù)禁止經(jīng)營。諸如銀行不能從事證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、銀行不能持有公司股票、銀行支付的儲蓄利息有上限規(guī)定，等等。這些明文細(xì)則，對于那些小規(guī)模、傳統(tǒng)型的商業(yè)銀行也許管用，但隨著金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，產(chǎn)品品種的創(chuàng)新，以及跨行業(yè)、跨地區(qū)和跨國界的運(yùn)作，這些條條框框的限制就顯得既繁瑣又無效。監(jiān)管工作人員必須經(jīng)常為這些法規(guī)作出新解釋，為特殊情況開綠燈，并制定新規(guī)定來繞過這些法規(guī)。更重要的是，這些條條框框已不再或很難起作用。金融業(yè)的發(fā)展已使得產(chǎn)品變化多端，很難再將產(chǎn)品嚴(yán)格歸屬于某一類型。即便是同一產(chǎn)品，也會有不同的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，用一刀切的方法很難切中要害，銀行業(yè)也會想方設(shè)法逃規(guī)避法(下一章列舉了諸多這方面的事例)。
在法規(guī)逐漸喪失其有效性的同時(shí)，銀行監(jiān)管部門逐漸認(rèn)識到它所最關(guān)注的其實(shí)是一個(gè)銀行倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，而不是它具體的產(chǎn)品或資產(chǎn)。若一個(gè)銀行有很好的風(fēng)險(xiǎn)管理，那它可以從事任何項(xiàng)目，經(jīng)營任何產(chǎn)品。相反，傳統(tǒng)的條條框框，并不保證銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就小了，有時(shí)甚至適得其反，促使銀行去投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。那么，如何使銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最優(yōu)化或合理化？在風(fēng)險(xiǎn)不可消除、銀行生存的基石就是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門如何保證銀行有充足的準(zhǔn)備措施來防范風(fēng)險(xiǎn)的沖擊？這時(shí)，監(jiān)管部門的注意力轉(zhuǎn)到了資本金(capital or equity)的作用上。
資本金是銀行自身的本錢，是股東們資金利潤的累積，是資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)減去負(fù)債的余額：資本=資產(chǎn)－負(fù)債。銀行投資的資產(chǎn)部分和存款融資的負(fù)債部分是注定要上下波動、價(jià)值不定的。一旦負(fù)債部分超過資產(chǎn)部分，資本金變成負(fù)數(shù)，銀行便面臨倒閉的危險(xiǎn)。但若銀行備有充足的資本金，即資產(chǎn)值遠(yuǎn)大于負(fù)債額，則任憑風(fēng)吹雨打，銀行抵御各種風(fēng)險(xiǎn)對資產(chǎn)和負(fù)債的侵蝕能力會強(qiáng)很多，銀行倒閉的可能性也就會小很多。再則，資本金起著"包容"所有風(fēng)險(xiǎn)的效果，不管是企業(yè)破產(chǎn)、貸款收不回來，還是利率對資產(chǎn)負(fù)債的影響，甚至是人為操作上的失誤，資本金都起著"防洪抗旱"、補(bǔ)虧彌損的保護(hù)作用，而不像具體的條條框框，只對某種風(fēng)險(xiǎn)作限制，經(jīng)常顧此失彼，甚至適得其反。基于這些要素，監(jiān)管部門開始重視資本金在風(fēng)險(xiǎn)管理上的重要作用，并將它進(jìn)一步提升到國際間銀行監(jiān)管政策的高度。
在為資本金的具體定量上，巴塞爾I具有歷史性創(chuàng)新意義的杰作是將風(fēng)險(xiǎn)與資本金掛鉤-- 風(fēng)險(xiǎn)高的資產(chǎn)需要高的資本準(zhǔn)備金。這個(gè)關(guān)聯(lián)，表現(xiàn)了政策的風(fēng)險(xiǎn)敏感性-- 資本金不是一成不變的，它隨著銀行資產(chǎn)組合的變化而起相應(yīng)變化，獎(jiǎng)懲分明。這種資本金與風(fēng)險(xiǎn)互動的政策模式，后來被廣泛運(yùn)用于巴塞爾的其他資本政策上，成為不可或缺的要素之一。它也成為后來修改巴塞爾I的主要?jiǎng)右蛑�，因�(yàn)榘腿麪朓將資本和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合得不夠緊密，不夠合理。此乃后話。
大致說來，巴塞爾I將銀行資產(chǎn)劃分為五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)檔次，依次設(shè)定0％，10％，20％，50％和100％的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重(risk weights)。然后，用這些風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重乘以資產(chǎn)值，得出風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)(risk weighted assets)。再在此基礎(chǔ)上，規(guī)定資本金的準(zhǔn)備量為8％的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。例如，如果風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50％，則資本金準(zhǔn)備量為資產(chǎn)值的4％(=50％×8％)；若風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0％，諸如美國政府債券，則銀行不需要準(zhǔn)備資本金，依此類推。在這五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)立上，經(jīng)濟(jì)合作與開發(fā)組織(Organization for Economic Cooperation and Development，OECD)成員國的政府債券享受0％的最優(yōu)惠待遇，即無需資本金；OECD成員國銀行間的貸款享受20％的權(quán)重，是第二等優(yōu)惠；所有私營公司的貸款債券和非OECD國家的政府債券都是最高權(quán)重100％。另外，根據(jù)貸款期限的長短，又有權(quán)重輕重的處理。巴塞爾I還對資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)進(jìn)行權(quán)重設(shè)置，對資本金也有不同層次的定義(詳細(xì)敘述可參照巴塞爾第一協(xié)議原件)。
巴塞爾I的另一大重要意義是統(tǒng)一各國銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。它是個(gè)多邊國際協(xié)議，所有參與國都必須遵守同一協(xié)議，對其國內(nèi)和國外業(yè)務(wù)一視同仁，以利于銀行在同一地平線(level playing field)上公平競爭，幫助建立一個(gè)國際范圍內(nèi)平等的銀行操作環(huán)境。
比起其他國家的銀行，美國的銀行向來是屬于受到嚴(yán)格管制的，在機(jī)構(gòu)設(shè)制、產(chǎn)品經(jīng)營，甚至地域劃塊上都有嚴(yán)格限制。美國早在巴塞爾I以前便對銀行有資本準(zhǔn)備金的要求，并按照資本金的充裕程度對銀行評級。相比之下，日本銀行所受的管制少很多，它們既有政府撐腰，又鮮有資本準(zhǔn)備金的要求，再加上日本本來就資金來源多、成本低，所以日本銀行20世紀(jì)80年代在全世界到處投資，收購資產(chǎn)，它的資產(chǎn)負(fù)債表也急劇膨脹。當(dāng)時(shí)全世界十大銀行的排名中，日本占了好幾位�？紤]到國際銀行間競爭的"敵強(qiáng)我弱"，美國早在1991年，通過國會，制定了《外國銀行監(jiān)管促進(jìn)法》(Foreign Bank Supervision Enhancement Act)，其目的在于讓外國銀行在美國的分行或辦事處"享受"到類似美國國內(nèi)銀行同等級別的"待遇"，縮短它們在法規(guī)條例限令方面的差距；同時(shí)授權(quán)美聯(lián)儲對這些外國分行和辦事處進(jìn)行監(jiān)督、檢查和管理。
目前，巴塞爾I這種以風(fēng)險(xiǎn)資本儲備為基礎(chǔ)的監(jiān)管體系，已經(jīng)被證實(shí)為國際銀行運(yùn)作中的一大穩(wěn)定力量。盡管它原本只是針對大銀行而言，但如今，世界上大大小小活躍的金融機(jī)構(gòu)，即便各自的規(guī)模與運(yùn)營結(jié)構(gòu)不同，但都已廣泛采納巴塞爾I的風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)。隨著這個(gè)協(xié)議的廣泛實(shí)施，銀行界平均的資本金比率得到提升，很多美國銀行持有的資本金都大大超過了協(xié)議的基本要求。
這個(gè)資本比值的提升，自然大大降低了銀行的破產(chǎn)率。在2001年美國產(chǎn)業(yè)界出現(xiàn)了多起崩潰倒閉丑聞事件，在接踵而至的經(jīng)濟(jì)衰退和緩慢復(fù)蘇中，美國銀行都沒有受到太多的牽累。即便有不少損失，也沒到拮據(jù)到倒閉的境地，這與過去周期性危機(jī)所產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)與銀行惡性連鎖倒閉的氛圍，形成鮮明對比。監(jiān)管機(jī)構(gòu)津津樂道，說這個(gè)中原委極大程度上歸功于銀行強(qiáng)大的資本儲備。
巴塞爾第一協(xié)議的問題
對巴塞爾I的批評指責(zé)，主要有以下兩個(gè)方面。
一是指責(zé)風(fēng)險(xiǎn)檔次劃分得不夠細(xì)致、不夠合理，導(dǎo)致資本金與風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)聯(lián)不夠緊密。這點(diǎn)在對私營公司貸款債券的權(quán)重規(guī)定上，表現(xiàn)得尤其突出。按照巴塞爾I，銀行對所有私營公司的貸款都?xì)w類于100％的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，即得置備8％的資產(chǎn)值作為資本準(zhǔn)備金，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)折扣和優(yōu)惠。但略微具備銀行常識的人都知道，私營公司的貸款風(fēng)險(xiǎn)差別很大，級別低的B類、C類公司風(fēng)險(xiǎn)程度可以是級別高的A類公司的幾倍，甚至幾十倍。而若將它們歸于同類，要求同樣的資本準(zhǔn)備金，勢必對持有A類公司貸款的銀行不公平，懲優(yōu)獎(jiǎng)劣，打擊向風(fēng)險(xiǎn)低的公司貸款的積極性。
另外，對所有OECD成員國的政府債券都規(guī)定0％的權(quán)重優(yōu)惠，即無需準(zhǔn)備資本金，也同樣不合理。有些OECD的成員國，如希臘、土耳其、墨西哥，擁有不可低估的國家風(fēng)險(xiǎn)，它們的信用度自然不能與美國、英國、加拿大等同日而語。而將它們囊括在一起，勢必扭曲風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)。
要知道，銀行的資本金是昂貴的，有巨大的機(jī)會成本。這筆資本金如果用來投資的話，可以有高利息收入；而用作資本準(zhǔn)備金，只能投在保險(xiǎn)的資產(chǎn)上，諸如美國政府債券，利息收入便有限。所以，如果資本金要求降低的話，銀行的收入會增加，利潤會提升，在董事會股東那里也好交代。銀行為此顯然要錙銖必較。
第二個(gè)批評來源于資產(chǎn)組合理論(portfolio theory)。資產(chǎn)組合理論的核心是：如果一個(gè)資產(chǎn)組合由不同的資產(chǎn)組成，那這個(gè)組合就有分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢，整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)就會小于單筆資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加總。大銀行一般都擁有龐大的資產(chǎn)組合，這方面的優(yōu)勢就來得尤為明顯。而巴塞爾I在計(jì)算資本金充足率上，運(yùn)用的恰恰是方便易行的簡單加總，沒有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的自然優(yōu)勢，這令大銀行感覺吃虧了，不合理的呼聲連綿不斷。
到了1996年以后，改革巴塞爾I的呼聲愈演愈烈。1996年，BIS銀行監(jiān)管委員會推出了《巴塞爾資本協(xié)議市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》(Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks)，通稱為《市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》(Market Risk Amendment，或稱MRA)，針對銀行與日俱增的市場風(fēng)險(xiǎn)，作出對應(yīng)的資本準(zhǔn)備金的要求，以彌補(bǔ)巴塞爾I主要是針對銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的空缺。隨著銀行越來越多地涉入資本市場的交易、投資和業(yè)務(wù)，市場風(fēng)險(xiǎn)已成為銀行業(yè)顯著的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，市場風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)性和摧毀力也日益得到首肯和認(rèn)同。大量的銀行丑聞表明，市場風(fēng)險(xiǎn)可以在短時(shí)間內(nèi)造成銀行資金短缺、償還能力不足，嚴(yán)重的甚至導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。英國一家有200多年悠久歷史的古老銀行-- 巴林銀行，在短時(shí)間內(nèi)遭受滅頂之災(zāi)，便是一個(gè)實(shí)例(有關(guān)巴林銀行等市場風(fēng)險(xiǎn)實(shí)例，第四章"銀行監(jiān)管的方針政策"里有詳細(xì)介紹)。
同巴塞爾I相比，《市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》的重大突破在于：它在規(guī)定市場風(fēng)險(xiǎn)資本金計(jì)算時(shí)，允許銀行采用其內(nèi)部發(fā)展出來的市場風(fēng)險(xiǎn)模型來算出基數(shù)，又稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(value-at-risk，或VaR)，在此基礎(chǔ)上，再加上一些政策性的乘數(shù)和變量，最后得出法定資本金總額。
銀行內(nèi)部的市場風(fēng)險(xiǎn)模型，一般都引入資產(chǎn)組合理論，充分利用資產(chǎn)間的互補(bǔ)性，爭取最有效、最精確地算出資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，及所需的備用的資本金。這類資本金，統(tǒng)稱為經(jīng)濟(jì)資本(economic capital)，即VaR，以有別于《市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》規(guī)定的法定或監(jiān)管資本(regulatory capital)。經(jīng)濟(jì)資本一般定義在置信水平為95％的單尾置信區(qū)間，持有期為1個(gè)營業(yè)日。而監(jiān)管資本則定義在置信水平為99％的單尾置信區(qū)間，持有期為10個(gè)營業(yè)日；并在此基礎(chǔ)上，又加上3~4不等的乘數(shù)，來擴(kuò)大監(jiān)管資本的需要量。
BIS認(rèn)可銀行自身的市場風(fēng)險(xiǎn)模型在決定監(jiān)管資本金充足量上的作用，標(biāo)志著監(jiān)管機(jī)構(gòu)在政策上的大躍進(jìn)-- 不僅允許資產(chǎn)組合理論的運(yùn)用，而且允許銀行根據(jù)自身的條件和組合來選擇最合適的模型和參數(shù)，將銀行用于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、管理、定價(jià)的模型同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法定資本金計(jì)算方法有機(jī)結(jié)合，避免設(shè)立不同機(jī)制、重復(fù)計(jì)算、耗時(shí)耗力。這是政策上極大的靈活性和動態(tài)性的體現(xiàn)，是監(jiān)管政策上的一大創(chuàng)新。盡管銀行界對《市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》所采用的政策性的乘數(shù)和變量有保留意見，但不可否認(rèn)的是補(bǔ)充案在政策架構(gòu)和思維上的重大突破。
所以，當(dāng)大銀行看到資產(chǎn)組合理論和銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型已經(jīng)被BIS采納到巴塞爾I的市場風(fēng)險(xiǎn)部分時(shí)，便覺得時(shí)機(jī)成熟，應(yīng)該加緊游說此類政策在巴塞爾I的信用風(fēng)險(xiǎn)部分上的運(yùn)用，使大銀行充分享受大資產(chǎn)、高技術(shù)帶來的優(yōu)勢。當(dāng)時(shí)，確實(shí)也有幾家大銀行已經(jīng)發(fā)展出了信用風(fēng)險(xiǎn)模型，用于銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理、信貸定價(jià)和資本配置等。它們便乘這個(gè)東風(fēng)，到處宣揚(yáng)這些模型，希望監(jiān)管部門能允許銀行用信用風(fēng)險(xiǎn)模型的經(jīng)濟(jì)資本算法作為監(jiān)管資本算法的基礎(chǔ)，以取代巴塞爾I的簡單代數(shù)加權(quán)。
當(dāng)時(shí)，更嚴(yán)重的問題是：一些大銀行，看到信用風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)有不一致的資本準(zhǔn)備金要求，便覺得有機(jī)可乘，想方設(shè)法把資產(chǎn)從計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)的銀行賬戶(banking book)轉(zhuǎn)移到計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)的交易賬戶(trading book)上去。這樣，就可以用《市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》所允許的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型來計(jì)算資本金需要量，而非套用巴塞爾I的代數(shù)公式。這樣一來，不用等到巴塞爾I的變更，就已經(jīng)從本質(zhì)上拋棄了巴塞爾I，造成政策的更新?lián)Q代。這就是所謂的資本套利(capital arbitrage)或監(jiān)管套利(regulatory arbitrage)，鉆政策的空子，以期達(dá)到減少資本準(zhǔn)備金的最終目的(具體案例會在本章第四節(jié)談?wù)撃Ωy行信用衍生產(chǎn)品時(shí)詳細(xì)描述)。
對于銀行界的"肆無忌憚"，監(jiān)管部門不能置若罔聞，得有所反應(yīng)。這第一回合便是了解情況，實(shí)地考察，掌握第一手資料，看看巴塞爾I的問題到底在哪里，有多嚴(yán)重；看看銀行界如何細(xì)化量化信用風(fēng)險(xiǎn)，如何使用信用風(fēng)險(xiǎn)模型，有些什么參數(shù)變量，模型怎么設(shè)計(jì)的。自始至終，這是一個(gè)銀行監(jiān)管者的項(xiàng)目，必須要從監(jiān)管者的角度出發(fā)，考慮巴塞爾I要不要修改，若要修改的話，怎么改，如何減少資本套利，等等。
這個(gè)項(xiàng)目首先就落到了紐約聯(lián)邦儲備銀行，這與它的天時(shí)、地利、人和有關(guān)。
書 名：《我在美聯(lián)儲監(jiān)管銀行》
出 版 社：清華大學(xué)出版社
作 者：盧菁
出版日期：2007 年 11 月
定 價(jià)：28.00
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