- 第10節(jié) 魔鬼的獰笑——經(jīng)濟泡沫的先聲下篇
-
幾年后，當(dāng)約翰•勞的通用銀行給政府帶來了大量利益后，法國政府當(dāng)仁不讓地吞并了它，但仍聘約翰•勞為銀行管理人，這讓約翰•勞感到了鳥盡弓藏的悲哀。他不甘心就此結(jié)束，于是將自己的大量精力投放在了一年前成立的一家公司身上，這家公司叫做“密西西比公司”。
法國政府在這家公司成立之初，便給予了其許多特權(quán)，允許其對許多種類和地域的貿(mào)易進(jìn)行壟斷。而這一年，法國政府一方面是為了安慰約翰•勞，另一方面則是為了得到更多的利益，決定將東印度一帶的貿(mào)易交一部分給密西西比公司打理，使這家公司有了一個高速的發(fā)展期。
約翰•勞取得貿(mào)易上的特權(quán)之后，以密西西比公司的名義發(fā)行了大量股票，這其中有替政府解決龐大債務(wù)問題的動機，也有他為自己謀求私利的想法。與荷蘭東 印度公司股票不同的是，密西西比公司的股票存在著一個非常特殊的交易模式，那就是國債債券可以用來直接購買公司的等值股票，而當(dāng)時500里弗爾的國債債券 在市場上只能兌換到大約150里弗爾，但密西西比公司的股票卻由于其在貿(mào)易上的不斷擴張而在不停地升值。這個時候，幾乎所有持有國債債券的人都不約而同地 走進(jìn)了交易所，將自己的債券兌換成了密西西比公司的股票，然后如釋重負(fù)地坐等股價上漲。
由于市場上的買氣越來越旺，股票價格一時間水漲船高，漸漸地，市場上出現(xiàn)了一種新的投機游戲，玩法如下：
A君以150里弗爾的價格從相對偏遠(yuǎn)、信息閉塞的地區(qū)購買到500里弗爾的國債債券，然后去交易所將它兌換成價值500里弗爾的密西西比公司股票，再將股票賣掉。即使股票沒有上漲，A君也能夠從中得利350里弗爾。
這種投機行為在法國迅速彌漫，沒過多久，全法國的人都知道了國債債券可以用來買一種股票，而這種股票可以升值并兌現(xiàn)。于是國債投機戛然而止，民間持有 的國債數(shù)量大幅縮減，密西西比公司則成為了法國國內(nèi)最大的債權(quán)人，而密西西比公司的掌門人是約翰•勞，他同時又是法國皇家銀行的管理人，掌握著貨幣發(fā)行的 大權(quán)。到這里看，似乎整件事情做得非常巧妙，但事實上這駕馬車離懸崖只有咫尺之遙。
在各方的炒作下，密西西比公司的股票市值不斷上升。而約翰•勞為了滿足市場，亦不斷增發(fā)新股，往復(fù)循環(huán)之下，公司股票最終上升到了一個可怕的高度，每 股價格達(dá)到了9000里弗爾。這時候，約翰•勞為了再次推動股價上漲，居然決定增發(fā)貨幣。這件事情讓約翰•勞在后來的日子里被批判得體無完膚。其實，在當(dāng) 時的情況下，無論他做出任何決定，結(jié)果都不會被改變。因為對于這種泡沫問題，時至今日亦無任何人能夠找出得救之道。
毫無懸念的，泡沫破滅了，境況同近一個世紀(jì)前的荷蘭沒有太大分別。同樣是哀鴻遍野，所到之處陰風(fēng)慘慘，交易所掛牌歇業(yè)；不同的是，連銀行也被強行關(guān)閉了，又是一次從天堂到地獄的瞬間墜落。這種感覺大概就像是蹦極的人被彈到最高點的那一刻，突然發(fā)現(xiàn)繩子斷了。
就在法國密西西比泡沫慘劇上演的同時，英國不甘落于人后的也搞出了一幕慘案。造化弄人，這起慘案的發(fā)生孕育出了世界上最偉大的經(jīng)濟學(xué)家，他改變了歐洲乃至世界，而此刻我們先來看一下這起慘案是如何發(fā)生的。
1711年，一個名叫羅伯特•哈利的貴族人士創(chuàng)辦了一家公司，名字叫做“南海公司”（又是一個相同的開篇）。該公司一開始經(jīng)營的是黑奴貿(mào)易和捕鯨業(yè)， 但業(yè)績平平。為了得到貿(mào)易上的特權(quán)，實現(xiàn)暴利目的，公司開始募集大量資金，專門用于購買英國國債，不久后就成為了英國最大的債權(quán)人。在公司各方面的運作 下，英國政府最終同意將貿(mào)易特權(quán)作為利息支付手段，南海公司終于如愿以償，迅速開始擴張貿(mào)易并大量發(fā)行公司股票。
就這樣，一直到了1719年，南海公司已經(jīng)成長為一家具有壟斷性質(zhì)的大型企業(yè)。這一年，英國政府出于自身利益考慮，下令中獎的國債債券（類似于今天中 國大陸地區(qū)發(fā)行的中獎發(fā)票）可以和南海公司的股票進(jìn)行兌換。這一點與法國密西西比泡沫事件十分類似，當(dāng)時英國國債債券同樣面臨不斷貶值的危機，債券市場的 投機風(fēng)潮隨之到來。
由于貿(mào)易上的擴張，加上公司成為英國國內(nèi)最大債權(quán)人的消息逐漸傳開，南海公司的股票迅速走紅。到了1720年春天，公司股票已經(jīng)漲到了每股130英鎊 的價位。這一年，南海公司又打出了一張牌，他們通過行賄得到了英國國債除英格蘭銀行和東印度公司所持有的部分以外的全部經(jīng)銷權(quán)，這讓公司的股票從130英 鎊每股一下子漲到了300英鎊。同年4月份，南海公司決定增發(fā)100萬股的新股，之后價格上漲到了每股340英鎊，到了月末，公司決定給股民發(fā)放10%的 紅利，以答謝股民的支持與厚愛。如此豐厚的紅利自然吸引了更多的買主，公司的股票隨即再次上升了一個臺階。
之后，南海公司不斷重復(fù)著這種操作，股票價格不斷上升，到最后甚至連英國國王、科學(xué)家牛頓等名流也禁不住誘惑殺入了股市，全國的老百姓至少有半數(shù)持有 南海公司股票。就在這樣的氣氛中，人們度過了一天又一天，大家相安無事。直至1720年的7月，南海公司的股票已經(jīng)漲到了每股1075英鎊，這個時候，市 場開始出現(xiàn)了松動。每一次泡沫的發(fā)生都不外乎是這個結(jié)局：當(dāng)市場發(fā)現(xiàn)再也沒有新的骨牌可以繼續(xù)擺下去的時候，它就會將第一枚骨牌推倒，這是一種自然選擇機 制。
再一次，毫無懸念的，泡沫破滅了。南海公司的股票價格在短短3個月里，從每股1000英鎊跌至每股135英鎊，其他上市公司的股票隨之也一落千丈，并 引發(fā)了英格蘭銀行的擠兌事件。同年英國政府頒布了《泡沫法案》，在交易所被損失慘重的老百姓和商人們的怒火燃燒成廢墟之前，慌忙下令關(guān)閉了交易所，禁止其 繼續(xù)開業(yè)，英國經(jīng)濟開始迅速萎靡。
之后發(fā)生的一切與荷蘭郁金香泡沫、法國密西西比泡沫毫無差別，整個國家的畫卷如同在復(fù)刻版下復(fù)制出來的一樣，大街小巷一片狼藉與蕭索。家庭主婦們抱著孩子痛哭流涕地咒罵著自己的丈夫，菜販子望著洋蔥神情呆滯，被關(guān)閉的交易所大門前的地上四處飄落著股票票據(jù)。
“三大泡沫”的悲劇不僅發(fā)生在過去，亦發(fā)生在現(xiàn)在，而且我們有理由相信，在將來它還會繼續(xù)不斷地重復(fù)下去。金融史上最著名的這三次泡沫危機，其根本原 因在于買賣雙方的私欲膨脹、貪婪無度和買家人云亦云的心態(tài)，而直接原因卻各有差異：引發(fā)荷蘭郁金香泡沫的直接原因是民間的博傻心態(tài)和官方的缺乏監(jiān)管；引發(fā) 法國密西西比泡沫的直接原因是官方濫發(fā)貨幣引起嚴(yán)重通脹致使其信用坍塌；引發(fā)英國南海泡沫的直接原因則是政府貪污瀆職加之后期在事情處理上的失誤。
歷史不斷地重復(fù)著，人們能夠從中吸取的經(jīng)驗有很多，但能夠憑借這些經(jīng)驗而避免陷入下一次漩渦的人卻寥寥無幾。一陣秋風(fēng)襲來，樹枝上烏鴉的啼叫聲定會再一次響起。
- 最新書評 查看所有書評
-
- 發(fā)表書評 查看所有書評
-
京公網(wǎng)安備11010202007521號