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第1節(jié) 三大評級巨頭輪番對歐洲發(fā)難

  2012年7月13日,穆迪將意大利評級由A3下調(diào)至Baa2且評級前景為負(fù)。對此,歐洲聯(lián)盟委員會憤怒指責(zé)全球主要評級機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)意大利主權(quán)信用評級的做法,認(rèn)為下調(diào)時(shí)機(jī)不當(dāng)且別有用心。歐盟委員會分管經(jīng)濟(jì)事務(wù)的發(fā)言人西蒙•奧康納在一場新聞發(fā)布會上強(qiáng)調(diào):“就合法性和嚴(yán)肅性而言,我確實(shí)認(rèn)為,人們可以對(穆迪)作出這一決定的時(shí)機(jī)提出質(zhì)疑。”實(shí)際上,由于歐債危機(jī)的現(xiàn)狀和歐元當(dāng)前的處境,美國三大評級機(jī)構(gòu)(美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪投資服務(wù)公司、惠譽(yù)國際信用評級有限公司,分別簡稱標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪)實(shí)際上在制造歐債危機(jī)和加劇歐元的崩潰。
  
  從2008年開始,標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪以及惠譽(yù)三大信用評級機(jī)構(gòu)輪番對冰島、希臘、葡萄牙等歐洲國家下調(diào)評級,三大信用評級機(jī)構(gòu)的一系列動作帶來市場預(yù)期的一路走低,冰島早早宣布破產(chǎn),葡萄牙、希臘乃至西班牙、意大利都深陷債務(wù)泥潭無法自拔。
  
  2009年12月,標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪三大評級機(jī)構(gòu)同時(shí)下調(diào)希臘主權(quán)評級,導(dǎo)致歐債危機(jī)正式爆發(fā)。此后,在歐盟著力采取措施治理財(cái)政和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí),三大評級機(jī)構(gòu)輪番下調(diào)歐元區(qū)成員國主權(quán)信用等級和銀行業(yè)評級,幾乎阻斷了高負(fù)債國在資本市場的融資生路。毋庸置疑,美國利用三大評級機(jī)構(gòu)制造歐債危機(jī),美國利用三大評級機(jī)構(gòu)打擊歐元地位,從而鞏固美元的國際基礎(chǔ)儲備貨幣地位。我們來看看歐債危機(jī)的發(fā)展過程和三大評級機(jī)構(gòu)的所作所為。
  
  2009年10月20日,希臘社會黨政府宣布,2009年財(cái)政赤字占GDP比例將超過12%,遠(yuǎn)高于歐盟允許的3%上限,希臘的債務(wù)問題因此浮出水面。
  
  2009年11月9日,葡萄牙表示2009年財(cái)政赤字占GDP的比例從原來的5.9%上調(diào)到8%。
  
  2009年12月8日,惠譽(yù)將希臘信貸評級由A-下調(diào)至BBB+,前景展望為負(fù)面。
  
  2009年12月11日,希臘政府表示,國家負(fù)債高達(dá)3000億歐元,創(chuàng)下歷史新高。
  
  2009年12月16日,標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘的長期主權(quán)信用評級由"A-"下調(diào)為"BBB+"。
  
  2009年12月22日,穆迪宣布將希臘主權(quán)評級從A1下調(diào)到A2,評級展望為負(fù)面。
  
  2009年12月23日,希臘通過2010年度危機(jī)預(yù)算案。
  
  2010年1月11日,穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調(diào)降葡萄牙債信評級。
  
  2010年1月29日,西班牙政府表示2009年財(cái)政赤字達(dá)到GDP的11.4%,超過預(yù)期。
  
  2010年2月4日,德國預(yù)計(jì)2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5%。
  
  2010年2月23日,希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散到銀行系統(tǒng),希臘四大銀行評級遭到下調(diào)。
  
  2010年3月1日,希臘300億美元救助計(jì)劃開始成形。
  
  2010年3月3日,希臘宣布財(cái)政緊縮措施,要求歐盟援助。
  
  2010年3月24日,惠譽(yù)將葡萄牙的主權(quán)信用評級下調(diào)了一級,歐元暴跌至10個(gè)月新低。
  
  2010年4月23日,希臘正式向歐盟與IMF申請?jiān)?br />   
  2010年5月10日,歐盟批準(zhǔn)7500億歐元希臘援助計(jì)劃,IMF可能提供2500億歐元資金救助希臘。
  
  2010年6月14日,穆迪下調(diào)希臘主權(quán)信用評級,下調(diào)4級淪為垃圾級。
  
  2010年9月7日,歐元區(qū)財(cái)長批準(zhǔn)為希臘提供第二筆貸款,總額65億歐元。
  
  2011年1月14日,惠譽(yù)下調(diào)希臘主權(quán)信貸評級由BBB-級下調(diào)至BB+級,評級展望為負(fù)面。
  
  2011年3月24日,惠譽(yù)下調(diào)葡萄牙主權(quán)信用評級,從"A+"下調(diào)至"A-"。
  
  2011年3月29日,標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘主權(quán)信用評級由"BB+"下調(diào)至"BB-"。
  
  2011年6月29日,希臘議會通過了為期5年的財(cái)政緊縮方案,這為歐元區(qū)出臺新一輪救助方案奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
  
  2011年7月14日,意大利參議院通過總額700億歐元財(cái)政緊縮法案。
  
  2011年7月21日,歐元區(qū)17國領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾舉行特別峰會,最終敲定對希臘實(shí)施第二輪緊急救助的方案。
  
  2011年10月7日,惠譽(yù)將意大利的長期主權(quán)信用評級由AA-下調(diào)至A+;將西班牙的長期主權(quán)信用評級由AA+下調(diào)至AA-,兩國的評級前景展望都被定為負(fù)面。此外,惠譽(yù)宣布維持對葡萄牙外幣和本幣長期發(fā)債人違約評級的BBB-級評價(jià),以及對短期本外幣發(fā)債人違約評級的F3評價(jià),兩組評級的展望均為負(fù)面。
  
  2011年10月7日,穆迪表示將勞埃德銀行、桑坦德英國銀行、英國合作銀行的評級各下調(diào)一個(gè)等級,將蘇格蘭皇家銀行、全英房屋抵押貸款協(xié)會的評級分別下調(diào)兩級;其他7家規(guī)模較小的房屋抵押貸款協(xié)會,亦被分別下調(diào)1至5個(gè)等級。
  
  2011年10月7日,穆迪宣布將9家葡萄牙銀行的高級債務(wù)與存款評級下調(diào)1到2級,其中6家銀行的獨(dú)立評級下調(diào)1到2級;穆迪還將比利時(shí)Aa1級的主權(quán)評級置于可能調(diào)降的名單之中。
  
  2012年2月27日,標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將EFSF評級前景從“發(fā)展”下調(diào)至“負(fù)面”,稱EFSF可能無法獲得充足的資金支持其債信評級。標(biāo)準(zhǔn)普爾此舉意味著EFSF在未來兩年內(nèi)存在評級被進(jìn)一步下調(diào)的可能性。標(biāo)準(zhǔn)普爾2012年1月將EFSF長期債信評級從AAA下調(diào)至AA+,主要受9個(gè)歐元區(qū)成員國評級被下調(diào)的影響。
  
  2012年2月27日,標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將希臘主權(quán)評級在垃圾級別中進(jìn)行進(jìn)一步下調(diào),因希臘計(jì)劃啟用的集體行動條款直接將希臘推至違約邊緣。標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘主權(quán)評級從“CC”下調(diào)至“SD”,即選擇性違約。
  
  2012年7月16日,穆迪下調(diào)了13家意大利金融機(jī)構(gòu)評級,穆迪將意大利七家金融機(jī)構(gòu)評級下調(diào)一個(gè)級距,將其他六家金融機(jī)構(gòu)評級下調(diào)兩個(gè)級距,導(dǎo)致包括聯(lián)合圣保羅銀行和意大利裕信銀行等意大利最大銀行在內(nèi)的銀行評級展望均為負(fù)。
  
  顯然,信用評級機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)難,評級機(jī)構(gòu)助推了歐洲危機(jī)的蔓延,評級機(jī)構(gòu)給歐洲增加了更多不確定性。
  
  對此,歐洲證券及市場管理局宣布將對三大國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)和穆迪展開調(diào)查,以確定其此前對歐洲銀行業(yè)評級過程是否足夠嚴(yán)格和透明,預(yù)計(jì)調(diào)查將于2012年底前結(jié)束。
  
  歐債危機(jī)爆發(fā)以來,歐元區(qū)深受國際評級機(jī)構(gòu)降級困擾,盡管歐盟各方面采取了應(yīng)對措施,但收效甚微。在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中,為維護(hù)國際金融秩序和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定,主權(quán)信用和銀行業(yè)信用評級不可或缺,但要盡早建立公正、公平、透明的國際競爭環(huán)境,必須打破美國三大評級機(jī)構(gòu)的壟斷局面,讓世界各國的多家評級機(jī)構(gòu)并存。


  
  長久以來,在歐盟經(jīng)濟(jì)法規(guī)、買賣合同以及投資委托書中,信用評級都占據(jù)重要位置,一旦被評級機(jī)構(gòu)降級,市場將按照行業(yè)慣例或政府法規(guī),大規(guī)模拋售其債務(wù),這種嚴(yán)重后果任何政治勢力都難以左右。
  
  鑒于此,歐洲各國政府在努力不被降級的同時(shí),試圖加強(qiáng)對三大評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,盡可能淡化評級機(jī)構(gòu)對市場的影響力。2009年9月,歐盟出臺了《信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管條例》;2010年6月,歐盟設(shè)立了歐洲證券和市場管理局(ESMA),要求在歐盟范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)的信用評級機(jī)構(gòu),必須在ESMA登記注冊,并接受ESMA監(jiān)管。此外,歐盟表示要出臺更具體的措施,禁止國際評級機(jī)構(gòu)就接受救助的歐盟國家發(fā)布任何主權(quán)評級報(bào)告;尤其要求對正在同國際救援組織談判、或已經(jīng)接受國際援助項(xiàng)目的國家給予特殊對待。進(jìn)一步,歐盟官員提議立法,將監(jiān)管法規(guī)中可能引發(fā)對評級“機(jī)械性依賴”的條款刪除,同時(shí)要求成員國金融機(jī)構(gòu)采用公開招標(biāo)方式,定期更換企業(yè)的評級機(jī)構(gòu)。但由于美國是世界第一大強(qiáng)國等種種原因,這些措施大部分沒能得到落實(shí)。此次歐盟力主對三大評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查,是歐洲證券及市場管理局成立以來首次履行監(jiān)管職責(zé),意圖打破美國三大評級機(jī)構(gòu)對歐洲的嚴(yán)重干擾。
  
  近些年,三大評級機(jī)構(gòu)遭到國際社會的惡評和強(qiáng)烈抵制。首先在21世紀(jì)之初的那些年,三大評級機(jī)構(gòu)對金融市場結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)信用做出了過于樂觀的評級,導(dǎo)致以美國次級抵押貸款為首的金融衍生品肆意泛濫,造成2008年的美國華爾街金融海嘯;其次在歐債危機(jī)爆發(fā)后,三大評級機(jī)構(gòu)又表現(xiàn)得過于悲觀,大范圍下調(diào)歐元區(qū)國家主權(quán)信用和金融機(jī)構(gòu)信用等級,推高歐洲國家市場融資成本,一定程度上對歐債危機(jī)起到了推波助瀾作用。更明確地說,三大評級機(jī)構(gòu)企圖讓歐債危機(jī)蔓延,企圖讓歐元區(qū)解體,三大評級機(jī)構(gòu)淪為美國的政治和經(jīng)濟(jì)工具。
  
  

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