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評(píng)級(jí)真相：首度揭露美國(guó)評(píng)級(jí)陰謀 >
第 3 章 信用評(píng)級(jí)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)
- 第3節(jié) 評(píng)級(jí)方法
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信用評(píng)級(jí)的方法是指對(duì)受評(píng)客體信用狀況進(jìn)行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫穿于分析、綜合和評(píng)價(jià)的全過(guò)程。通常有自我評(píng)議、群眾評(píng)議和專家評(píng)議三種。如由獨(dú)立的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，一般多由專家評(píng)議。如由政府機(jī)關(guān)統(tǒng)一組織評(píng)級(jí)，也可采用自我評(píng)議、群眾評(píng)議和專家評(píng)議相結(jié)合的方法。按照不同的標(biāo)志，信用評(píng)級(jí)方法有不同的分類，如定性分析法與定量分析法或者兩者結(jié)合運(yùn)用、主觀評(píng)級(jí)方法與客觀評(píng)級(jí)法、模糊數(shù)學(xué)評(píng)級(jí)法與財(cái)務(wù)比率分析法、要素分析法與綜合分析法、靜態(tài)評(píng)級(jí)法與動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí)法、預(yù)測(cè)分析法與違約率模型法等等，上述的分類只是簡(jiǎn)單的列舉，同時(shí)還有各行業(yè)的評(píng)級(jí)方法。在定量分析方法中，還有功效系數(shù)法、分段計(jì)分法、梯級(jí)遞減法等多種。
這些方法相互交叉，各有特點(diǎn)，并不斷演變。如主觀評(píng)級(jí)方法與客觀評(píng)級(jí)方法中，主觀評(píng)級(jí)更多地依賴于評(píng)級(jí)人員對(duì)受評(píng)機(jī)構(gòu)的定性分析和綜合判斷，客觀評(píng)級(jí)則更多地以客觀因素為依據(jù)。
在評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展中，各評(píng)級(jí)公司不斷總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)，評(píng)級(jí)指標(biāo)不斷細(xì)化，有必要對(duì)不同的設(shè)計(jì)方法做一個(gè)比較。
根據(jù)不同的方法，對(duì)要素的不同理解，要素分析法主要有下述幾種：
5C要素分析法5C要素分析法主要分析以下五個(gè)方面信用要素：借款人品德、經(jīng)營(yíng)能力、資本、資產(chǎn)抵押、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
5P要素分析法5P要素分析法主要分析以下五個(gè)方面信用要素：個(gè)人因素、資金用途因素、還款財(cái)源因素、債權(quán)保障因素、企業(yè)前景因素。
5W要素分析法5W要素分析法主要分析以下五個(gè)方面信用要素：即借款人、借款用途、還款期限、擔(dān)保物及如何還款。
4F法要素分析法4F法要素分析法主要著重分析以下四個(gè)方面要素：組織要素、經(jīng)濟(jì)要素、財(cái)務(wù)要素、管理要素。
CAMPARI法CAMPARI法即對(duì)借款人進(jìn)行以下七個(gè)方面的分析：品德即償債記錄、借款人償債能力、企業(yè)從借款投資中獲得的利潤(rùn)、借款的目的、借款金額、償還方式、貸款抵押。
LAPP法LAPP法分析以下要素：流動(dòng)性、活動(dòng)性、盈利性和潛力。
駱駝評(píng)估體系駱駝評(píng)估體系包括五個(gè)部分：資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、收益狀況、流動(dòng)性，其英文第一個(gè)字母組合在一起為“CAMEL”，正好與“駱駝”的英文名字相同而得名。
上述評(píng)級(jí)方法在內(nèi)容上都大同小異，是根據(jù)信用的形成要素進(jìn)行定性分析，必要時(shí)配合定量計(jì)算。它們的共同之處都是將道德品質(zhì)、還款能力、資本實(shí)力、擔(dān)保和經(jīng)營(yíng)環(huán)境條件或者借款人、借款用途、還款期限、擔(dān)保物及如何還款等要素逐一進(jìn)行評(píng)分，但必須把企業(yè)信用影響因素的各個(gè)方面都包括進(jìn)去且不能遺漏，否則信用分析不能達(dá)到全面反映的要求。傳統(tǒng)的信用評(píng)級(jí)要素分析法是金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶作信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)所采用的專家分析法，在該指標(biāo)體系中把重點(diǎn)放在定性指標(biāo)上，通過(guò)他們與客戶的經(jīng)常性接觸而積累的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷客戶的信用水平。此外，美國(guó)幾家信用評(píng)級(jí)公司都認(rèn)為信用分析基本上屬于定性分析，雖然重視一些定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但最終結(jié)論還要依靠信用分析人員的主觀判斷，最后由評(píng)級(jí)委員會(huì)投票決定。
綜合分析方法的比較
綜合分析評(píng)級(jí)方法是依據(jù)受評(píng)客體的實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算綜合評(píng)級(jí)得分(或稱指數(shù))的數(shù)學(xué)模型。企業(yè)信用綜合評(píng)級(jí)方法很多，但實(shí)際計(jì)算中普遍采用的方法主要有四種。為了更清晰理解“多變量信用風(fēng)險(xiǎn)二維判斷分析法”，有必要比較考察幾種評(píng)級(jí)方法的優(yōu)劣。
加權(quán)評(píng)分法
這是信用評(píng)級(jí)中應(yīng)用最多的一種方法。一般做法是根據(jù)各具體指標(biāo)在評(píng)級(jí)總目標(biāo)中的不同地位，給出或設(shè)定其標(biāo)準(zhǔn)權(quán)數(shù)，同時(shí)確定各具體指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，然后比較指標(biāo)的實(shí)際數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)值得到級(jí)別指標(biāo)分值，最后匯總指標(biāo)分值求得加權(quán)評(píng)估總分。
加權(quán)評(píng)分法的最大優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)便易算，但存在三個(gè)明顯的缺點(diǎn)：
第一，未能區(qū)分指標(biāo)的不同性質(zhì)，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算出的綜合指數(shù)不盡合理。信用評(píng)級(jí)中往往會(huì)有一些指標(biāo)屬于狀態(tài)指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率并不是越大越好，也不是越小越好，而是越接近標(biāo)準(zhǔn)水平越好。對(duì)于狀態(tài)指標(biāo)，加權(quán)評(píng)分法很容易得出錯(cuò)誤的結(jié)果。
第二，不能動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)發(fā)展的變動(dòng)狀況。企業(yè)信用是連續(xù)不斷的，加權(quán)評(píng)分法只考察一年，反映企業(yè)的時(shí)點(diǎn)狀態(tài)，很難判斷信用風(fēng)險(xiǎn)狀況和發(fā)展趨勢(shì)。
第三，忽視了權(quán)數(shù)作用的區(qū)間規(guī)定性。從嚴(yán)格意義上講，權(quán)數(shù)作用的完整區(qū)間，應(yīng)該是指標(biāo)最高值與最低值之間，不是平均值，也不是最高值。加權(quán)評(píng)分法計(jì)算綜合指數(shù)時(shí)，是用指標(biāo)數(shù)值實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比后，再乘上權(quán)數(shù)。這忽視了權(quán)數(shù)的作用區(qū)間，會(huì)造成評(píng)估結(jié)果的誤差。因此，加權(quán)評(píng)分法難以滿足信用評(píng)級(jí)的基本要求。
隸屬函數(shù)評(píng)估法
這種方法是根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的原理，利用隸屬函數(shù)進(jìn)行綜合評(píng)估。
一般步驟為：首先利用隸屬函數(shù)給定各項(xiàng)指標(biāo)在閉區(qū)間[0,1]內(nèi)相應(yīng)的數(shù)值，稱為“單因素隸屬度”，對(duì)各指標(biāo)作出單項(xiàng)評(píng)估。然后對(duì)各單因素隸屬度進(jìn)行加權(quán)算術(shù)平均，計(jì)算綜合隸屬度，得出綜合評(píng)估的向指標(biāo)值。其結(jié)果越接近0越差，越接近1越好。
隸屬函數(shù)評(píng)級(jí)方法較之加權(quán)評(píng)分法有更大的合理性，但該方法對(duì)狀態(tài)指標(biāo)缺乏有效的處理辦法，會(huì)直接影響評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性。與此同時(shí)，該方法未能充分考慮企業(yè)近幾年各項(xiàng)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)變化，評(píng)級(jí)結(jié)果很難全面反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的真實(shí)情況。因而，隸屬函數(shù)評(píng)估方法仍不適用于科學(xué)的信用評(píng)級(jí)。
功效系數(shù)法
功效系數(shù)法是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對(duì)每一個(gè)評(píng)估指標(biāo)分別確定滿意值和不允許值。然后以不允許值為下限，計(jì)算其指標(biāo)實(shí)現(xiàn)滿意值的程度，并轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的評(píng)估分?jǐn)?shù)，最后加權(quán)計(jì)算綜合指數(shù)。
由于各項(xiàng)指標(biāo)的滿意值與不允許值一般均來(lái)源于行業(yè)的最優(yōu)值與最差值，因而功效系數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)能反映企業(yè)在同行業(yè)中的地位。但功效系數(shù)法同樣既沒(méi)能區(qū)別對(duì)待不同性質(zhì)的指標(biāo)，也沒(méi)有能充分反映企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)，使得評(píng)級(jí)結(jié)論不盡合理，不能完全實(shí)現(xiàn)信用評(píng)級(jí)所要實(shí)現(xiàn)的評(píng)級(jí)目的。
多變量信用風(fēng)險(xiǎn)二維判斷分析評(píng)級(jí)法
在多變量信用風(fēng)險(xiǎn)二維判斷分析法的評(píng)級(jí)過(guò)程中，對(duì)信用狀況的分析、關(guān)注、集成和判斷是一個(gè)不可分割的有機(jī)整體。
多變量特征是以財(cái)務(wù)比率為解釋變量，運(yùn)用數(shù)量統(tǒng)計(jì)方法推導(dǎo)而建立起的標(biāo)準(zhǔn)模型。運(yùn)用此模型預(yù)測(cè)某種性質(zhì)事件發(fā)生的可能性，使評(píng)級(jí)人員能及早發(fā)現(xiàn)信用危機(jī)信號(hào)。經(jīng)長(zhǎng)期實(shí)踐，這類模型的應(yīng)用是最有效的。多變量分析是從若干表明觀測(cè)對(duì)象特征的變量值（財(cái)務(wù)比率）中篩選出能提供較多信息的變量并建立判別函數(shù)，使推導(dǎo)出的判別函數(shù)對(duì)觀測(cè)樣本分類時(shí)的錯(cuò)判率最小。根據(jù)判別分值、確定的臨界值對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的定位。
其中，二維判斷是從兩方面同時(shí)考察信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)狀況：一是空間，即正確反映受評(píng)客體在本行業(yè)(或全產(chǎn)業(yè))時(shí)點(diǎn)狀態(tài)所處的地位；二是時(shí)間，盡可能考察一段時(shí)期內(nèi)受評(píng)客體發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性。
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