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投資組合（portfolio）到底是什么呢？除了金融領(lǐng)域，使用這個(gè)概念的還有設(shè)計(jì)師和攝影師。設(shè)計(jì)師把作品、草圖放入一個(gè)文件夾（portfolio）里，或者放到大而平整的提包內(nèi)以便攜帶，攝影師也是把底片或者感光紙放到功能類似的小箱子里。

要把什么樣子的投資項(xiàng)目組合在一起？

也就是說，portfolio 其實(shí)是一種可以將許多物品經(jīng)過整理之后再存放的東西。要把什么組合在一起？起初，在投資組合理論中，能夠進(jìn)行組合的應(yīng)該是股份、 國債以及存款等這一類可以在證券公司、銀行以及郵局中賣掉的金融資產(chǎn)。但是，在最近一些年來，組合對(duì)象的范圍不斷擴(kuò)大，古玩、郵票、瓷器、繪畫、寶石、硬幣以及高級(jí)酒等物品，甚至于漫畫雜志和鐵皮玩具都可以成為投資的對(duì)象。

上述的各類物品和金融資產(chǎn)相比，首先就會(huì)看出那一類物品不是很容易就可以轉(zhuǎn)售出去，進(jìn)而收回投資的現(xiàn)金。盡管如此，有時(shí)候卻能獲得很高的回報(bào)，得到高于原先投資數(shù)倍以至于更高倍數(shù)的現(xiàn)金。這一點(diǎn)，會(huì)在本書的后面對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)的專門敘述。事實(shí)上，在傳統(tǒng)的歐美銀行的投資咨詢之中，會(huì)有專人面向富裕階層針對(duì)那一類物品進(jìn)行投資的指導(dǎo)服務(wù)。由此可見，在傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)以外，也還是有多種多樣的投資組合。那么，您應(yīng)該怎樣選擇投資對(duì)象呢？究竟是向金融資產(chǎn)進(jìn)行投資，還是向非金融資產(chǎn)，即新的組合對(duì)象范圍之內(nèi)的那一類物品進(jìn)行投資呢？

或許您的手中持有一定數(shù)量的股票。即使沒有股票，但是，如果有信托投資的話，也可以看成是一種投資組合。因?yàn)樾磐型顿Y就是股份和債券的組合，即使只有一種信托投資，在其背后也是會(huì)包含著許多股票和債券的。今天，在日本的家庭之中，擁有股票的比例只不過是三成左右�？墒�，在美國等資本高度發(fā)達(dá)的國家之中，擁有股票的家庭卻占到了六成以上。為什么會(huì)有這么大的差距呢？咱們一起來仔細(xì)地看看這里面的原因吧。

這是因?yàn)殂y行的存款的確是一種相當(dāng)不錯(cuò)的債券投資。但是，大多數(shù)存款是不能進(jìn)行轉(zhuǎn)移，也不能進(jìn)行轉(zhuǎn)賣的。從這個(gè)意義上來說的話，銀行存款就沒有市場(chǎng)性。但是，若是我們從定期得到銀行存款利息這一點(diǎn)上來看的話，銀行存款其實(shí)是一種可以得到固定利息的債券投資。

那么，向土地和不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行投資又怎樣呢？“不動(dòng)產(chǎn)”直譯成英文就是“real estate”，實(shí)際上是“真實(shí)的財(cái)產(chǎn)”的意思。它并非是像對(duì)于股票和債券等那樣對(duì)于紙片進(jìn)行的投資。今天，我們可以說那些沒有投資股票和債券，同時(shí)又幾乎是沒有銀行存款的人，應(yīng)該是以某些形式把資金投放在了不動(dòng)產(chǎn)上面。這是因?yàn)�，我們平日里用來居住的住房和用來工作的寫字樓都是一種必要的投資。

無論從哪方面來看，對(duì)于大多數(shù)人來說，最大的資產(chǎn)投資大概就是住房貸款吧。那么對(duì)于住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)應(yīng)該怎樣看待呢？在本書中將會(huì)采用與此相關(guān)的故事來分析。最近，不僅是住房貸款，不動(dòng)產(chǎn)投資也有新的動(dòng)向。那就是將不動(dòng)產(chǎn)證券化，變成了紙張，把從不動(dòng)產(chǎn)上增加的收益進(jìn)行再分配。以這種規(guī)定來發(fā)行全新的證券，且普遍廣泛地銷售。不動(dòng)產(chǎn)投資信托（Real Estate Investment Trust，簡稱 REITs）在美國已經(jīng)有40年以上的歷史�，F(xiàn)在，這在日本的市場(chǎng)也在不斷擴(kuò)大。

住宅和汽車的貸款又怎樣呢？住宅和汽車并沒有收益，因?yàn)橐�支付利息，所以可以說是一種負(fù)債。如果從另一個(gè)角度來看，則是一種負(fù)資產(chǎn)吧。從這個(gè)意義上來說，家庭財(cái)產(chǎn)應(yīng)該是包括財(cái)產(chǎn)和債務(wù)這兩個(gè)方面的投資組合。所以，人們就要管理財(cái)產(chǎn)和債務(wù)，也就是要進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理（Asset and Liability Management，簡稱ALM）。

但是，在近年來興起的除了家庭資產(chǎn)負(fù)債管理之外，還必須開始重視其他形式的投資。這就是被稱為“期貨”和“期權(quán)”等金融衍生的資產(chǎn)和金融衍生的證券�！捌跈�(quán)”，就是在未來的時(shí)間上面對(duì)某種物品的買賣持有的某種“自由權(quán)利”；“期貨”是指在未來的時(shí)間上面對(duì)于買點(diǎn)什么或者是賣點(diǎn)什么持有的某種“義務(wù)”。或許這樣的解釋并不能十分清楚地說明這些概念，因?yàn)闊o論是“期貨”，還是“期權(quán)”，都是銀行家和證券專家等具備高級(jí)金融操控技術(shù)者才能操縱的東西。上述的話語，是一部分讀者的主觀認(rèn)識(shí)。也許這些讀者還認(rèn)為：“期貨”和“期權(quán)”等金融衍生出來的新型資產(chǎn)即便是歸個(gè)人所有，但在本質(zhì)上卻是投機(jī)家的占有物。但是，事實(shí)上并非如此。購買保險(xiǎn)、成為他人的保證人、持有可轉(zhuǎn)換的公司債券、繼承土地以及進(jìn)行借貸等行為，都只不過是保有了某種“期權(quán)”的契約而已。大多數(shù)的日本企業(yè)也是如此，乍一看，他們竟然發(fā)行或購入了這么多讓一般人無法理解的“期權(quán)”。

以“期貨”和“期權(quán)”為中心的金融衍生商品相關(guān)內(nèi)容的說明，讀者可以參考本書的姊妹篇《故事解讀金融衍生品入門》。

還有，是否要進(jìn)行保有的東西呢？大多數(shù)人或許認(rèn)為這些已經(jīng)足夠了，卻忘記了一個(gè)唯一的絕對(duì)重要的東西。這個(gè)東西是什么呢？

這個(gè)東西就是“你自己和你的家庭”的概念。在家庭財(cái)產(chǎn)中，你自身才是產(chǎn)生金錢的最終源泉。因此，人的資產(chǎn)對(duì)于家庭財(cái)產(chǎn)來說是最重要的資產(chǎn)。這一點(diǎn)，就如馬克思所指出的那樣，正是這種人類主體認(rèn)識(shí)世界的活動(dòng)，才形成了經(jīng)濟(jì)性的活動(dòng)。我們?cè)谶@里并不是要強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)價(jià)值學(xué)說，而是要明白對(duì)于自身來說，應(yīng)該進(jìn)行什么樣的投資，這才是最重要的。不論是投資股票、債券、外匯，還是投資藝術(shù)和珠寶等方面，最終都會(huì)歸結(jié)到自身以及家人這一類對(duì)人的資產(chǎn)的投資上面。

向“人的資產(chǎn)”進(jìn)行投資的問題，跨越了一般人看起來幾乎沒有關(guān)聯(lián)性的金融理論和組織論，形成了新的研究領(lǐng)域并且不斷地發(fā)展。因?yàn)�，沒有人類參與的投資是不存在的。

從理論上來看，投資組合的對(duì)象是沒有限制的，我們甚至可以去投資氣候和地震災(zāi)害等。無論投資在哪種領(lǐng)域，向某種物品投資之后所產(chǎn)生的損失和利益，購買以及銷售時(shí)所產(chǎn)生的支付義務(wù)和權(quán)利都會(huì)成為投資組合不可分割的組成部分。在本書中，將主要以股票和債券等在市場(chǎng)性之中相位比較高的和傳統(tǒng)的投資對(duì)象為研究內(nèi)容。同時(shí)，還要細(xì)致分析其他重要投資對(duì)象對(duì)于企業(yè)經(jīng)營和家庭理財(cái)所產(chǎn)生的影響。