- 第2節(jié) 克林頓與中美“債轉(zhuǎn)股”
-
據(jù)報道，一位中國學者不遠萬里，不惜昂貴的交通費用，多次到美國奔走，為的是將中國所持有的美國國債轉(zhuǎn)化為美國的股票，即所謂“債轉(zhuǎn)股”。終于，他的辛苦得到了美國方面的肯定。美國前總統(tǒng)克林頓稱贊這是一個“特別光輝”的想法，愿意率先實施“債轉(zhuǎn)股”。雙方約定：如果可行，中國的國債將可以以抵押貸款參股的方式分成三部分進行投資：第一，短期投資，比如短平快項目的投資，在短期內(nèi)可收回；第二，中長期投資，投入資金在若干年后逐步收回；第三，在非洲做一個標桿項目，中國在非洲進行諸多投資，幫助非洲進行節(jié)能減排、應(yīng)對全球氣候變化，以提升中國形象。美國的兩位州長也看中這個中美“債轉(zhuǎn)股”。合作方式是，中國仍然拿國債做抵押，地方政府用這個資金來創(chuàng)造就業(yè)，辦實體經(jīng)濟，就等于是用抵押的資金參股。
然而，這個約定的方案根本不是什么債轉(zhuǎn)股方案，而是抵押借款投資方案。中方始終是美國國債名義上的持有者，只是當中方在美國的投資失敗，無力償還借款時，這些美國國債才被美國收回。在這個方案中，中方先是低利率地把自己持有的美元以購買美國國債的方式貸給美方，然后以這筆國債為抵押，再高利率地向美方借款，并按美國的方案進行投資。在這一貸一借中，中方白白損失了大量利息。即便中方要幫助美方創(chuàng)造就業(yè)，辦實體經(jīng)濟，也完全無須這樣做，而應(yīng)當直接拋售美國國債，收回這筆國債的本金，再拿這筆本金直接到美國投資或參股。顯然，這個方案之所以“特別光輝”，就是因為這種將利益白白送人，還要千方百計地求人的方案是國內(nèi)經(jīng)濟學界所推崇的美國祖師爺們絕對無法想象的。這就是為什么美國前總統(tǒng)愿意操刀此事的根本原因。
但是，如果中方能夠用持有的美國國債換取美國上市公司的股票，又會如何呢？上述那位學者曾有一個如意的算盤：在金融危機中，美國股票市場的道瓊斯工業(yè)平均價格指數(shù)(以下簡稱“道指”)從14000多點開始下跌。這位學者認為8000點是美國股市的政策底線，道指遲早會回到14000點，如按照金融危機中道指最低點6000點計算，屆時中國“債轉(zhuǎn)股”的這部分平均收益將提高到130%以上。同上。
但是，這里的“遲早”是多遲，又是多早呢？上個世紀20年代末，美國遭遇經(jīng)濟危機，直到40年代初才恢復(fù)，用時12年。此次美國經(jīng)濟復(fù)蘇所用時間不會少于上次。因此即便按那個學者的方法來計算平均收益，分攤到12年，按復(fù)利計算，年平均收益率也只有7.3%。但是，中美債轉(zhuǎn)股不可能從6000點算起，如果是按8000點的美國政策底來算，總平均收益只有75%，年平均收益率只有4.8%。
不過，即便“債轉(zhuǎn)股”成功，上述收益率也是中方拿不到的。一方面，股票的買賣是要向美方繳納手續(xù)費、傭金和相應(yīng)的稅費的；另一方面，由于中國所持美國國債數(shù)額巨大，即便部分實行債轉(zhuǎn)股，也是一個巨量的資本。這筆資本在股市上進行買賣時會導(dǎo)致市場價格的巨大波動。而且中方必然是在美國股票市場管理機構(gòu)的監(jiān)管下透明買賣，買的時候必然遭哄抬，賣的時候必然遭打壓。少賠都難以做到，更何談賺錢？美國加州奧蘭治縣政府于上世紀后期進入美國金融市場時也曾經(jīng)獲得過9%的投資年收益率，但最終還是破了產(chǎn)，中國進入美國金融市場又如何能夠全身而退？近些年來，中國投資有限責任公司入股黑石集團和摩根士丹利，至今仍巨額虧損的例子便是明證。
當然，不認可中美債轉(zhuǎn)股，不等于認可中方大量持有美國國債。當年，英國占領(lǐng)印度期間曾試圖在印度發(fā)行公債，英國《泰晤士報》曾以最肯定的語氣告誡讀者：“在促使土著居民忠誠于王室的一切方法中，最可靠的就是使他們變成我們的債主；而另一方面，最易使這種容易激動、心思隱秘和貪得無厭的民族產(chǎn)生不滿和叛離情緒的，也莫過于使他們感到，每年向他們征稅，是為了給別國的富有的債主分送紅利。”然而，印度的資本家緊閉錢柜，使得這種不僅能靠印度資本恢復(fù)英國統(tǒng)治而且還能間接為英國商業(yè)打開印度寶藏的計劃，遭到了徹底的失敗。一個半世紀以前的印度人都不屑于做英國的債主，今天的中國人為什么要做美國的債主，甚至超越了作為美國附庸的日本人，而成為最大的債主？
- 最新書評 查看所有書評
-
- 發(fā)表書評 查看所有書評
-
京公網(wǎng)安備11010202007521號