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　　我注意到了中國副總理到歐洲的講話，包括改善外資投資環(huán)境和購買西班牙債券，顯示對歐元穩(wěn)定的支持。除了訪問所做的外交利益交換，更多的是戰(zhàn)略性的考慮。
　　
　　這里面的邏輯就是對歐元的支撐，以免美元過快走強。這里面有個悖論：美元走強，難道不是有利于中國制造業(yè)的出口嗎？并非這么簡單，歐元的崩坍如果引起美元急劇增強，會讓資本出于避險的需求立即回流美國。而美國的經(jīng)濟(jì)本身在復(fù)蘇中，這將沉重打擊中國的外部投資。你可以把改善外資環(huán)境的聲明疊加在這里，立即就會明白熱錢的撤退也會迅速打擊中國經(jīng)濟(jì)。
　　
　　舉個例子，假如在目前的換匯體系下，如果要撤走1萬億美金的熱錢，會導(dǎo)致什么后果呢？依照目前的銀行準(zhǔn)備金率，撤走1萬億美金的外匯，央行必須收回20~30萬億左右的人民幣。市場馬上就會因為缺錢而陷入流動性緊縮，進(jìn)入崩潰。這種局面的前提是政府嚴(yán)格遵守市場規(guī)則，如果不嚴(yán)格執(zhí)行，美元在撤空時，央行繼續(xù)釋放貨幣，以救助流動性緊縮，那市場就會進(jìn)入惡性通脹，產(chǎn)生百分之?dāng)?shù)千的惡性通脹。
　　
　　也許，沒有美元做錨的人民幣會成為一堆廢紙！
　　
　　所以，在目前的經(jīng)濟(jì)局面下，救助歐元就是救助我們自己。
　　
　　假如是這樣，美元的反彈羸弱，因為美國的經(jīng)濟(jì)還處于緩慢復(fù)蘇，非農(nóng)就業(yè)指數(shù)不夠理想，伯南克仍舊會維持QE2剩余的額度支出。在一定的時間里，美元會與大宗商品齊飛。
　　
　　但是大宗商品的漲價，給中國的制造業(yè)帶來嚴(yán)重的成本壓力，中國的出口不可能掙錢，只有依靠國內(nèi)貿(mào)易來獲得利潤。接下去，工資、通脹和人民幣升值的妖艷身子扭曲在一起，迫使產(chǎn)業(yè)鏈上的零售商、批發(fā)商、工廠必須提高價格。
　　
　　通脹的壓力會迫使中央政府考慮提升銀行準(zhǔn)備金和加息的持續(xù)性，緊縮是對經(jīng)濟(jì)全面的壓制。我猜測在保障房、廉租房等等各種措施的出現(xiàn)之后，由于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹，一年后最終政府不得不放松房地產(chǎn)業(yè)的信貸約束。在加息的成本下，銀行的房地產(chǎn)信貸是可以獲得穩(wěn)定利潤的，而房地產(chǎn)業(yè)可以帶動鋼鐵業(yè)等28個大產(chǎn)業(yè)鏈，與高鐵建設(shè)一起帶動整個重工業(yè)鏈條，以避免經(jīng)濟(jì)滑落。
　　
　　而轉(zhuǎn)型這個難題，將會成為漫長的旅程。
　　
　　所以，對于歐元的救助就是對我們經(jīng)濟(jì)的支持也在這個邏輯當(dāng)中。
　　
　　歐元有自己的矛盾之處，主要是它內(nèi)部發(fā)展的不均衡。歐洲核心經(jīng)濟(jì)區(qū)是德國經(jīng)濟(jì)，法國和北歐地區(qū)的強國僅次于德國經(jīng)濟(jì)。東歐剛剛加入歐洲，尚有低廉勞動力的優(yōu)勢，可以在制造業(yè)上對德法等國進(jìn)行支撐。但是愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等歐洲經(jīng)濟(jì)弱國，就面臨極大的問題；它們的債務(wù)和赤字都將拖累歐元。