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　　債券基金的信用評級
　　
　　債券基金信用評級結果不是投資人購入、賣出或持有基金的建議，因為評級結果沒有考慮市場價格、收益、投資偏好等因素。債券基金信用評級是在基金管理公司提供的信息和聯(lián)合資信評估有限公司通過其它渠道獲得的公開信息的基礎上作出的，但聯(lián)合資信評估有限公司并不因為開展基金評級而對基金及基金管理公司審計，在某些情況下評級采用非審計信息。在上述有關信息發(fā)生變化或得不到這些信息以及其它環(huán)境因素發(fā)生重大變化的情況下，債券基金信用評級結果可能會變更、停止使用，甚至撤銷。
　　
　　對債券基金進行信用評級，能夠起到以下作用：1、促進基金市場的規(guī)范化發(fā)展。根據(jù)國際成熟經驗，基金分析和基金信息服務是發(fā)達基金市場不可分割的組成部分，而基金評級是其中的一項重要內容。2、為基金投資者和基金持有人判斷基金的信用風險提供參考。
　　
　　債券基金的投資目標一般都定位為：在確保本金安全的情況下，追求基金的高收益。保證債券基金本金安全的主要途徑是采取各種措施防止因基金資產（主要是債券）的信用風險導致的損失，因而，在某些基金的投資風格中還規(guī)定了基金資產組合的最低平均信用等級。對于偏好債券基金投資的基金持有人和基金投資者來說，首先關注的是基金投資組合對基金安全的保護程度，債券基金信用評級提供了這方面的參考。
　　
　　按照國際慣例，聯(lián)合資信將債券基金的信用質量等級劃分為7個級別：AAAf（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護最強）、AAf（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護很強）、Af（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護較強）、BBBf（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護一般）、BBf（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護存在不確定性）、Bf（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護較差）、CCCf（基金投資組合對因基金資產信用風險導致的損失的保護最差），其中AAf~CCCf級可用“+”或“-”進行調整，最高級別為AAAf。債券基金信用質量評級包括三個方面：
　　
　　一是基金管理公司的投資風險管理能力分析�；�金管理公司的投資風險管理能力主要包括：①基金管理公司的治理結構；②公司的專業(yè)經驗與專業(yè)知識水平；③公司各部門職責劃分及運營的獨立性；④研究分析部門的能力與獨立性；⑤內部信息管理系統(tǒng)的構成與及時性；⑥基金管理公司的財務狀況；⑦基金規(guī)模，基金經理的權限、個人誠信狀況，內部風險控制機制。
　　
　　二是基金投資的有關規(guī)定、制度及實際執(zhí)行情況分析�；�金投資的有關規(guī)定、制度主要包括債券投資基金針對投資目標、范圍、理念、風格、策略、決策、程序、組合、禁止行為等方面的規(guī)定、制度及其執(zhí)行情況。
　　
　　三是基金投資組合的信用等級分析。信用等級基金投資組合的信用質量是由其中各項資產的質量、類型以及之間的關系所決定的，表示該投資組合對信用風險損失的保護能力。
　　
　　確定債券基金投資組合的信用等級按如下幾個步驟進行：
　　
　　第一步，基金資產的信用等級歸類按長期債信用等級的劃分和含義，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC，分別將基金資產按信用等級歸類，其中現(xiàn)金、國債和特種金融債券按AAA信用等級歸類；金融機構、企業(yè)和公司等發(fā)行的長短期債券、可轉換債券等按聯(lián)合資信、其它有資格評級機構對其評級的信用等級歸類，對于未接受評級的聯(lián)合資信會重新對其進行信用等級歸類；基金其他資產按涉及的交易對手的整體長期債務信用等級歸類，對未接受整體債務評級的交易對手，根據(jù)聯(lián)合資信對所涉及交易對手重新評級的信用等級歸類；短期債券根據(jù)短期債信用等級與長期債信用等級的對應關系（如A-1+對應AAA，A-1對應AAA或AA等），按其信用等級對應的長期債信用等級歸類。
　　
　　第二步，計算基金資產的信用分數(shù)（S）S=∑R*W，其中R代表聯(lián)合資信設定的各長期債信用等級AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC等所對應的分數(shù)，W代表AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC類基金資產在基金資產總額中所占比重。