- 第1節(jié) 《巴菲特：從100元到160億》
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【美國(guó)】沃倫·巴菲特（1930—）
《巴菲特：從100元到160億》被評(píng)為“百萬富翁十本必讀書之一”。作者巴菲特在《紐約時(shí)報(bào)》評(píng)出的“全球十大頂尖基金經(jīng)理人”中名列榜首，也在《財(cái)富雜志》評(píng)出的“世紀(jì)八大投資高手”中名列第一。巴菲特在這本書中詳細(xì)地介紹了自己的投資策略與投資心得。這些經(jīng)過實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)的投資經(jīng)驗(yàn)可以幫助投資者在難以預(yù)測(cè)的市場(chǎng)中找到投資方向，并不斷贏得利潤(rùn)。
第三本 《巴菲特：從100元到160億》【美國(guó)】沃倫·巴菲特（1930—）
作者簡(jiǎn)介
沃倫·巴菲特，全球著名投資大師，于1930年8月30日生于美國(guó)內(nèi)華達(dá)州的奧馬哈市。2008年，巴菲特的財(cái)富在《福布斯》的排行榜上超過比爾·蓋茨，成為世界首富。
巴菲特出生的那年正趕上經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可謂生不逢時(shí)。在周歲那年，巴菲特的父親失業(yè)了。巴菲特從小生了一副生意頭腦。在他剛滿5歲的時(shí)候，就開始“做生意”了，在自家門前向路人推薦口香糖和檸檬汁。
1940年，在巴菲特10歲的時(shí)候隨父親去了紐約。初到紐約的巴菲特，一下子就對(duì)華爾街的股票交易所著了迷。一年之后，巴菲特開始了人生的第一次投資。他以每股38美元的價(jià)格購(gòu)買了一種股票，沒過多久，這支股票漲到40美元時(shí)巴菲特拋了出去。雖然這次賺的錢不算多，但給童年巴菲特帶來了很大勇氣，也讓他對(duì)股票產(chǎn)生了濃厚的興趣。
1943年，巴菲特全家開始時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)，父親被選為國(guó)會(huì)議員，帶著全家老小遷往華盛頓定居。
1947年，17歲的巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院攻讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。但他在學(xué)校讀了兩年后，由于感覺所學(xué)的知識(shí)沒有什么實(shí)際價(jià)值便不辭而別。然后，巴菲特輾轉(zhuǎn)考入哥倫比亞大學(xué)金融系。在這所大學(xué)，巴菲特遇到了自己人生中最重要的一個(gè)導(dǎo)師——著名投資專家、“證券分析學(xué)之父”本杰明·格雷厄姆，成為了格雷厄姆的得意門生。
碩士畢業(yè)后的巴菲特并沒有去投資市場(chǎng)尋找工作，而是進(jìn)了格雷厄姆的投資公司。在格雷厄姆那里，巴菲特學(xué)到了不少知識(shí)，尤其深得價(jià)值投資的真髓。
1956年，隨著格雷厄姆的退休，巴菲特也離開了格雷厄姆的公司，回到了自己的家鄉(xiāng)。此時(shí)的巴菲特，年輕氣盛，充滿激情，他決心在資本市場(chǎng)大展宏圖。有一次，在父親的一個(gè)朋友那里，巴菲特語出驚人：“我要在30歲之前成為百萬富翁。如果不能實(shí)現(xiàn)，我就從本地最高的樓上跳下去�！�
不久，巴菲特通過親戚朋友借了10多萬美元，成立了自己的公司——巴菲特有限公司。在之后的幾年里，巴菲特憑著自己出色的投資技能，使得公司的業(yè)績(jī)高出道瓊斯指數(shù)近50個(gè)百分點(diǎn)，被當(dāng)?shù)孛襟w評(píng)為“成功投資經(jīng)營(yíng)人”。
1964年，巴菲特個(gè)人財(cái)富已經(jīng)達(dá)到了400萬美元，掌管的資金已高達(dá)2200萬美元。1966年，巴菲特管理的資金達(dá)到了4400萬美元。1967年10月，巴菲特的資金又升至6500萬美元。到了1968年年底，巴菲特的資金量高達(dá)1.04億美元。巴菲特賺取的個(gè)人財(cái)富達(dá)到了2500萬美元。
巴菲特是一個(gè)堅(jiān)持價(jià)值投資理念的大師，他一生堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。他一直在尋找那些價(jià)格低于價(jià)值的股票，并大批量地買入，然后長(zhǎng)期持有，坐等它升值。
1965年，巴菲特收購(gòu)了伯克希爾·哈撒韋的公司，并迅速發(fā)展成了伯克希爾·哈撒韋金融王國(guó)。他的股票在30年間上漲了2000倍。依靠著自己過人的投資能力，巴菲特成為了舉世聞名的富豪，其投資理念也迅速風(fēng)靡全球。
經(jīng)典導(dǎo)讀
上帝是不擲骰子的
著名的物理大師愛因斯坦曾說過這樣兩句話：“上帝是不擲骰子的�！薄耙o的是了解上帝到底在想什么，其余的都不過是瑣屑細(xì)事而已。”許多投資者在不斷的市場(chǎng)搏殺中，從這兩句話中得到了很大的鼓舞和很大的信心，并因此在市場(chǎng)獲利頗豐。
1995年年底的時(shí)候，巴菲特在華爾街聲名卓著，但在中國(guó)卻少有人知道。十五年后的今天，巴菲特已經(jīng)名滿世界，在中國(guó)被稱為“股神”，成為許多投資者心中的投資圣人。不管股票市場(chǎng)如何波動(dòng)，巴菲特及他所主導(dǎo)公司的投資回報(bào)率一直高于市場(chǎng)平均回報(bào)率。這一點(diǎn)在投資市場(chǎng)是極為罕見的。巴菲特之所以會(huì)獲得如此的佳績(jī)，最根本的原因之一是因?yàn)樗耐顿Y理念不同于傳統(tǒng)的投資理念。那么，巴菲特又是如何“擲骰子”的呢？
首先，在《巴菲特：從100元到160億》這本書中，巴菲特曾明確地告訴投資者，自己購(gòu)買的不是股票，而是企業(yè)的未來。他看中的是企業(yè)的發(fā)展空間，而不是股價(jià)的高低。從這個(gè)角度來看，巴菲特不像個(gè)投資者，更像個(gè)企業(yè)家。與一般的企業(yè)家不同，巴菲特買入股票后并不干預(yù)，只是完全放手，交給能干的人去打理，去經(jīng)營(yíng)管理。作為一名成功的投資大師，巴菲特的投資風(fēng)格也異常獨(dú)特。他的資金雖然數(shù)額巨大，但投資的股票從來沒有超過十只，并將大量資本集中在三四只股票上。因此，巴菲特都能進(jìn)入自己所投資公司的董事會(huì)，這樣他就能對(duì)企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)密且周到的監(jiān)控。正是如此，巴菲特才在股票市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，不斷地獲得巨額的利潤(rùn)。
巴菲特的成功不僅僅在于他的聰明和技術(shù)，更在于他獨(dú)特的眼光，善于發(fā)現(xiàn)那些價(jià)值低于價(jià)格的股票，并能長(zhǎng)期投資這些股票并一直堅(jiān)持下去。對(duì)于巴菲特，許多人看來都是一個(gè)謎，都想徹底通曉他的投資理念和投資技能。但巴菲特卻非常堅(jiān)決地告訴大家，這些是他的看家本領(lǐng)，是他的取勝法寶，不會(huì)告訴別人。但他所投資的業(yè)績(jī)卻清清楚楚地?cái)[在了桌面上，這是顯而易見的。單憑這些，就足以讓世人景仰。
《巴菲特：從100元到160億》這本書是一本投資經(jīng)典之作。在這本書中，巴菲特不止一次地反復(fù)闡述他的原則：不管是購(gòu)買股票還是購(gòu)買企業(yè)，投資者首先需要的就是能夠了解這家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)理念，要有可料想的發(fā)展空間。這家企業(yè)的投資者要擁有很強(qiáng)的市場(chǎng)眼光，有經(jīng)營(yíng)公司的能力，能讓公司不斷穩(wěn)定贏利。放眼股市，當(dāng)今社會(huì)是魚龍混雜，許多股評(píng)人和專家都是誤導(dǎo)別人的不良因素。再加上券商們又良莠不齊，稍不留神就會(huì)虧得血本無歸。而巴菲特的真誠(chéng)態(tài)度和高超技巧，更加令投資者感到特別有價(jià)值。
對(duì)于巴菲特的投資理念，還有一些投資者會(huì)這樣講：巴菲特講的不就是這么一點(diǎn)嗎？有什么深?yuàn)W的地方呢？在這里，我們也不妨借用巴菲特的話來提醒一下投資者：“世上絕大多數(shù)的經(jīng)理都是只講不做，所以到頭來成績(jī)不大�！�
不管你是縱橫股市多年的資深股民，還是剛剛踏入股市的菜鳥，都應(yīng)該讀讀《巴菲特：從100元到160億》這本書。如果我們能夠深入地研讀這本書，并能將書中所講的理念運(yùn)用到實(shí)際投資中，一定會(huì)有所收獲的。
從100元到160億的傳奇經(jīng)歷
《巴菲特：從100元到160億》這本書出版以來，受到了廣大投資者的熱烈追捧。巴菲特本人也是第一位靠股票投資成為數(shù)百億美元的超級(jí)富豪。
巴菲特每年都會(huì)給公司的股東寫一封信，借此總結(jié)過去一年的得失。這些信件從多方面反映出了巴菲特的投資理念�！栋头铺兀簭�100元到160億》這本書正是巴菲特和坎寧安一同整理完成的。這本書中不但包括巴菲特從窮到富的經(jīng)歷，而且包括自己從100元到160億的傳奇經(jīng)歷。
許多投資者都在閱讀巴菲特給股東的信件中受益匪淺。這本投資經(jīng)典勝過任何一本金融教科書。讀完這本書，不但能將巴菲特的理念理解得更為透徹，還能領(lǐng)略到巴菲特出眾的文采和過人的幽默。
巴菲特在每年的年報(bào)中，總會(huì)講述他對(duì)市場(chǎng)的分析和對(duì)局勢(shì)的判斷，將這些觀點(diǎn)和股東們分享。然后，巴菲特在不斷地總結(jié)中，逐年修正自己的觀點(diǎn)�！栋头铺兀簭�100元到160億》這本書正是根據(jù)巴菲特的這些信件整理而成的。這本書深刻反應(yīng)了巴菲特的投資理念，全面展現(xiàn)了巴菲特過人的投資技巧。這是一本既豐富又深邃的投資手冊(cè)，這本書也得到了巴菲特本人的高度認(rèn)可。他認(rèn)為這本《巴菲特：從100元到160億》比任何一本關(guān)于自己的傳記都精彩。
巴菲特在廣大投資者面前一向都是毫無保留的，從來不故弄玄虛。巴菲特在《巴菲特：從100元到160億》這本書中重點(diǎn)介紹了兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是如何看待股票價(jià)格；二是如何正確評(píng)估一家公司。對(duì)于股票價(jià)格，巴菲特有一句經(jīng)典的名言：“在別人恐懼的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼�！睂�(duì)于評(píng)估公司，巴菲特主要看公司的未來發(fā)展空間和發(fā)展前景，尋找那些價(jià)值低于價(jià)格的股票。巴菲特也和自己的老師格雷厄姆一樣，也認(rèn)為市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的。但是，市場(chǎng)中的許多投資者都認(rèn)為自己有預(yù)測(cè)市場(chǎng)的能力�？墒�，這些人不但不能從股票市場(chǎng)贏利，反而被市場(chǎng)打擊得體無完膚。
巴菲特主張投資股票要以穩(wěn)為主，最重要的原則就是：長(zhǎng)期持有，永遠(yuǎn)不要讓自己虧損！
對(duì)于股票的持有這件事情，巴菲特的意見是：對(duì)于你選中的股票，如果不打算持有10年以上，那你就不要試圖從中獲得暴利。因此，巴菲特對(duì)廣大投資者提出了建議：真正有價(jià)值的股票并不容易找到，一旦找到，就要傾盡所有全力購(gòu)買，千萬不能見小利忘大義，遇小險(xiǎn)喪膽。只有經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的等待，才能賺取高額的利潤(rùn)。
巴菲特認(rèn)為尋找到有價(jià)值的股票并不需要有多高深的技術(shù)，只需要有一個(gè)敏銳的頭腦。他曾這樣告誡投資者：你不必在任何一個(gè)領(lǐng)域都成為專家，也不需要了解更多的公司，專業(yè)知識(shí)也不是最重要的，關(guān)鍵是要有自知之明，洞察到自己的弱點(diǎn)。對(duì)于那些看似業(yè)績(jī)優(yōu)秀，實(shí)際前途未卜的企業(yè)，巴菲特認(rèn)為應(yīng)該盡力回避。
對(duì)于購(gòu)買股票的價(jià)格，巴菲特也有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。在巴菲特看來，不管是市場(chǎng)還是投資者，都會(huì)判斷失誤。所以，只有在股票的價(jià)格低于它內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，才可以去放心購(gòu)買。但對(duì)于那些被過于追捧的股票和那些高科技股票，巴菲特是從來不碰的。巴菲特的投資理念體現(xiàn)在他的以下標(biāo)準(zhǔn)中：交易額越大越好；贏利能力越強(qiáng)越好；投資回報(bào)越高越好；管理隊(duì)伍越專業(yè)越好；業(yè)務(wù)越簡(jiǎn)單越好；價(jià)格越明確越好。
有了這些準(zhǔn)則，巴菲特在投資過程中就有了執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。并且，依靠這些準(zhǔn)則，巴菲特獲取了巨額的利潤(rùn)。
投資回報(bào)率是否能跑贏市場(chǎng)，是個(gè)仁者見仁，智者見智的問題。巴菲特獨(dú)特的投資方式令人佩服，他創(chuàng)造的業(yè)績(jī)令許多投資者汗顏。當(dāng)今世界上，純粹靠股票投資而成為超級(jí)富豪的，大概也只有巴菲特一個(gè)人了。正是因?yàn)檫@樣，巴菲特才成為諸多投資者的偶像。而他這本《巴菲特：從100元到160億》也成為了許多投資者必讀的經(jīng)典著作之一。
巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司之所以能在市場(chǎng)上保持贏利，主要離不開巴菲特的英明決策。當(dāng)然，巴菲特也不是永遠(yuǎn)贏利的，他也曾在市場(chǎng)遭遇過失敗。隨著社會(huì)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)充分應(yīng)用到生活中。許多高科技的股票涌向市場(chǎng)。此時(shí)，許多人認(rèn)為巴菲特的投資理念在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)候已經(jīng)過時(shí)了。但隨著2008年巴菲特在《福布斯》的排行榜上超過比爾·蓋茨，成為世界首富，他的傳奇又被人們重視和推崇。當(dāng)其他投資者投資網(wǎng)絡(luò)股的時(shí)候，巴菲特仍然投資“陳舊”的股票，投資自己熟悉的領(lǐng)域。當(dāng)別人問到巴菲特對(duì)網(wǎng)絡(luò)股的看法時(shí)，巴菲特回答：我只投資自己熟悉的領(lǐng)域。
巴菲特依靠自己的投資技能賺到了數(shù)百億美元的財(cái)富，他所執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司的股票價(jià)值從19美元開始，在35年間的增長(zhǎng)率高達(dá)24%。更加令人感到驚奇的是，伯克希爾·哈撒韋公司資產(chǎn)總額高達(dá)1300多億美元，深受廣大投資者尊敬。沒有人的成功是偶然的，巴菲特的成功也不是偶然的。
當(dāng)你讀完這本《巴菲特：從100元到160億》這本書后，就會(huì)明白巴菲特為什么會(huì)成功，會(huì)對(duì)他的投資理念有深入的了解，也不難想象他為什么會(huì)有這樣傲人的業(yè)績(jī)。
巴菲特的投資理念與許多傳統(tǒng)的投資理念并不一致。例如，在巴菲特看來，將股票期權(quán)當(dāng)成對(duì)投資經(jīng)理人的回報(bào)對(duì)股東并不利，他認(rèn)為用現(xiàn)金對(duì)那些那些投資經(jīng)理人獎(jiǎng)勵(lì)更合理。如果投資經(jīng)理人真的對(duì)自己公司的股票看好，只需要到市場(chǎng)上去購(gòu)買就可以了，不需要公司對(duì)其進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。隨著公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，也給股東們提供了大量紅利。如果公司的投資收益能高于市場(chǎng)的平均回報(bào)率，那存留的收益是令人贊同的。如果公司的投資收益低于市場(chǎng)的平均回報(bào)率，那公司所有股東的利益都會(huì)受到損失。許多公司的投資經(jīng)理人明知投資回報(bào)率并不高，但他們?nèi)匀粫?huì)保留收益。只要公司的收益增長(zhǎng)，不管比市場(chǎng)平均投資回報(bào)率是高還是低，這些投資經(jīng)理人的股票價(jià)值就會(huì)提高，這就等于是在拿股東的錢為自己私人謀利。
1999年，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司面臨很大困境，每股的投資收益創(chuàng)下35年來的最低，還不到百分之一。在1999年的年報(bào)中巴菲特曾這樣說，即使我們付出了自己的全力，我們?cè)?999年的資產(chǎn)配置成績(jī)也不容樂觀。
伯克希爾·哈撒韋公司之所以業(yè)績(jī)不佳，最主要在原因是公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不理想。比如，可口可樂公司的股票下跌了30.7%，吉列下跌34.1%，聯(lián)邦家庭抵押貸款公司下跌41%，以及通用再保險(xiǎn)公司下跌50%。不過幸運(yùn)的是，伯克希爾·哈撒韋公司投資的通用汽車和花旗銀行卻上漲了不少，分別上漲了19.9%和51.7%。這樣一來，便為公司挽回了一些損失。前幾家公司之所以會(huì)股價(jià)下跌，主要原因并不是他們的股票沒有上升空間，而是公司的業(yè)績(jī)下滑太大。
上述的這些公司在巴菲特看來屬于“舊經(jīng)濟(jì)”公司，那些新崛起的網(wǎng)絡(luò)和高科技公司屬于“新經(jīng)濟(jì)”公司。巴菲特從來不投資這些“新經(jīng)濟(jì)”公司。對(duì)此，許多人都認(rèn)為巴菲特只能投資“舊經(jīng)濟(jì)”公司，他的投資神話已經(jīng)褪色了。他的那些投資理念遲早會(huì)扔到廢紙堆里去。但實(shí)事卻恰恰相反。
首先，高新科技的股票對(duì)現(xiàn)代人的影響?yīng)q如蒸汽機(jī)對(duì)他那時(shí)的人類影響一致，這場(chǎng)變革觸及到人類生活的方方面面。因此，不一定非要直接投資這些高科技股票才能獲得高額利潤(rùn)。
在巴菲特看來的那些“舊經(jīng)濟(jì)”類公司也一樣能通過高新技術(shù)獲得豐厚的利潤(rùn)，同樣能提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。比如，柯達(dá)公司利用高科技技術(shù)簡(jiǎn)化原材料采購(gòu)，這樣能大大提高公司的經(jīng)營(yíng)贏利水平。
其次，《巴菲特：從100元到160億》這本書將投資理念融合在這本書中，這些理念為巴菲特贏得了巨額回報(bào)。新技術(shù)革命令這種理念不斷得到驗(yàn)證。依靠信息革命的發(fā)展，巴菲特建立了一種可以長(zhǎng)期持續(xù)贏利的模式。因?yàn)榘头铺貓?jiān)持認(rèn)為，許多基本的東西是無法代替的。就像人與人的交流一樣，不管信息科技如何發(fā)展，不管通信技能如何高超，始終都代替不了人與人之間面對(duì)面的交流。不管時(shí)代如何發(fā)展，社會(huì)如何進(jìn)步，最基本的東西都是永遠(yuǎn)無法替代的。
在投資世界，能堅(jiān)持自己的原則并不是一件容易的事情。著名的投資大師江恩曾這樣說過：“許多人在成功之后就全然忘卻了自己在走向成功時(shí)所遵循的原則，結(jié)果遭到了慘敗�！�
設(shè)想，如果巴菲特在高科技時(shí)代將自己手中的那些“舊經(jīng)濟(jì)”股全部拋掉，進(jìn)而投資科技和信息類的股票，那他就未必能賺取如此高額的利潤(rùn)。那個(gè)時(shí)候，巴菲特也就不會(huì)是現(xiàn)在的巴菲特了。當(dāng)時(shí)有人問巴菲特對(duì)高科技股票如何看時(shí)，巴菲特總是付之一笑。他一直堅(jiān)持的理念是：只投資自己熟悉的領(lǐng)域。
《巴菲特：從100元到160億》這本經(jīng)典之著曾給許多人帶來了力量，指明了方向。當(dāng)讀者看完這本書之后，就會(huì)對(duì)投資有更為深入的了解，能夠從中受益。當(dāng)你完全讀懂這本《巴菲特：從100元到160億》時(shí)，就會(huì)明白巴菲特為何會(huì)有如此傲人的業(yè)績(jī)了。
關(guān)于投資的三個(gè)基本原則
過去9年來我國(guó)股票市場(chǎng)飛速發(fā)展。我國(guó)的上市公司已超過900家，很快還要開辟高科技板塊。但是我國(guó)股票投資還是傾向于投機(jī)為主的模式。在這種模式中，投資者偏向于用短線眼光看待市場(chǎng)，在牛市買進(jìn)。熊市則是留給那些在牛市結(jié)束時(shí)而未能及時(shí)逃脫的不幸的投資者的。由于受這種短期行為產(chǎn)生的情緒影響，牛熊市的轉(zhuǎn)化也是比較快的。這種行為可以由兩個(gè)主要原因來解釋。其一是能夠讓投資者樹立足夠長(zhǎng)期信心的公司太少；其二是投資大眾已經(jīng)學(xué)會(huì)了依賴政府的暗示，或者更確切地說，依賴他們以為是來自政府的暗示。在這種情形下，巴菲特的投資理念對(duì)中國(guó)投資者還有用嗎？答案就在于世界上所有國(guó)家的股票市場(chǎng)都有共同的地方：他們都由一樣有血有肉的人在操作。最重要的是，所有適用于經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的原則都是一樣的。這本書中所傳達(dá)的信息就是來自這些共同的特點(diǎn)。這些信息可以總結(jié)為三條基本原則。
（1）時(shí)刻牢記一個(gè)企業(yè)賬面價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值之間是有區(qū)別的。
（2）投資的基礎(chǔ)是內(nèi)在價(jià)值。
（3）作為一個(gè)所有者去投資。
雖然三條原則本身是非常有價(jià)值的。但讀者在閱讀的過程中，需要考慮這樣一個(gè)問題：如何將巴菲特總結(jié)的三個(gè)原則和自己的投資過程結(jié)合起來。
在此，《巴菲特：從100元到160億》這本書可以為廣大讀者提供一個(gè)成功的捷徑。
華文精選
想要在投資市場(chǎng)獲得成功，你就必須要戰(zhàn)勝投資過程中的兩大死敵：貪婪和恐懼。你不得不在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。
想要在投資市場(chǎng)上獲得持續(xù)的成功，并不需要有多么高深的智慧，更不需要非凡的眼光和所謂的內(nèi)部情報(bào)。真正需要的是你有健全的知識(shí)架構(gòu)來供你決策。同時(shí)，你要盡力避免你的情緒來破壞這個(gè)架構(gòu)。
如果你的股票跌到只有買入價(jià)格的一半時(shí)，你還能做到面不改色，那你就成功了一半。反之，你就不應(yīng)該進(jìn)入股票市場(chǎng)。
我在投資的時(shí)候不會(huì)思考太多的東西。在我周圍，有很多非常難解的東西，我從不會(huì)試圖去跨越它們。我所做的是在自己了解的事情上下功夫。
對(duì)我來說，股票存在的價(jià)值就是用來證明人們都做了哪些傻事。
真正的風(fēng)險(xiǎn)來自于你自己都不知道自己在做什么，股票會(huì)像上帝一樣幫助別人。但和上帝不同的是，它絕對(duì)不會(huì)寬容那些不知道自己在做什么的人。
對(duì)投資者來說，最重要的不是自己懂得多少東西，而是要清楚地知道自己不懂哪些東西。
如果你是做短期投資，市場(chǎng)就是一臺(tái)投票機(jī)器；如果你是在做長(zhǎng)期投資，市場(chǎng)就是一臺(tái)體重計(jì)。
有些投資者常說的一句話就是“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”，這種想法在我看來是錯(cuò)誤的。我認(rèn)為真正的投資應(yīng)該像馬克·吐溫說的那樣：“把你所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，然后地謹(jǐn)慎地管好它�！�
如果我們是一個(gè)長(zhǎng)期的投資者，那股價(jià)上的短期波動(dòng)對(duì)我們來講是沒有什么意義的，除非它的價(jià)格變化幅度太大，讓我們有了低入買入更多股票的機(jī)會(huì)。
讓我們的利潤(rùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)，是惟一衡量一家公司能力的價(jià)值標(biāo)尺。
在投資的時(shí)候，除了可靠的判斷和豐富的知識(shí)外，我們所擁有最寶貴的財(cái)富就是勇氣。
在時(shí)間的長(zhǎng)河里，你會(huì)發(fā)現(xiàn)符合這些標(biāo)準(zhǔn)的公司并不是很多。所以，一旦我們看到合格的公司，就應(yīng)該立即大量買入股票。在這個(gè)過程中，你還要忍受偏離你指導(dǎo)方針的誘惑。如果你不想持有一支股票十年的時(shí)間，那你不需要花費(fèi)哪怕十分鐘來考慮擁有它。如果把所有盈利的股票集中到一個(gè)組合中，這個(gè)組合的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)成倍的增長(zhǎng)。
想獲得穩(wěn)健成功的投資，你不需要理解期權(quán)定價(jià)，也不需要理解投資組合，甚至連新興市場(chǎng)都不需要了解。實(shí)際上，你最好的狀態(tài)就是一無所知。
最終，我們擁有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)能決定我們所擁有的財(cái)富。不管我們對(duì)企業(yè)的所有權(quán)是部分還是全部。
市場(chǎng)先生有一個(gè)可愛的特征，那就是他從來不介意別人看法。如果今天市場(chǎng)的報(bào)價(jià)你沒有絲毫興趣，那你就等待一個(gè)你感興趣的報(bào)價(jià)。交易可以按照自己的選擇來進(jìn)行。在這種情況下，市場(chǎng)的行為越狂躁，越反常，對(duì)你反而越有利。
實(shí)際上，如果你對(duì)市場(chǎng)了解不夠深刻，不知道如何估價(jià)你的企業(yè)，你最好不要加入投資的游戲中來。這就像人們打牌的時(shí)候所講的那樣：“如果你在一副牌局中玩30分鐘時(shí)，你仍然不知道誰是替死鬼。那么，替死鬼一定是你自己。”
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